与房市共舞：地产信托增势强劲

　　与房市共舞：地产信托增势强劲

　　第一周发4只，第二周发8只……在当前情况下，一个月发行地产类集合信托超过15只的信托公司，不在少数。而这一势头，在地产投资逐渐向好的年尾时刻，更加引人关注。

　　近日，记者接触的信托公司纷纷表示，对第四季度的地产信托发行持乐观态度。

　　地产信托火爆

　　近日，用益信托工作室发布的统计数据着实振奋人心，今年第三季度，地产信托募集资金规模连续3个月位居各投资领域之首。

　　而这一切则源于当前楼市销售带来的投资信心。据分析人士预测，2009年，地产投资的全年增速将达到10%-15%。此外，银行近期屡屡放出消息要收紧房地产行业贷款，无论是个人买房贷款还是房地产企业项目贷款都将受到严格审查。这种情况下，与房地产行业长期合作的信托资金，自然也成为房企大力争取的对象。

　　地产项目的筛选，房企的资金状况、开发实力和区域地产市场等因素，则都被更周全地列入考察范围。“首先是知名房企，其次是楼面地价要低于同区域均价。”新华信托一位信托经理向记者透露。

　　有过投资经历的人也许知道，地产信托收益率相对较高，达到10%的收益率是常事。“去年有些项目的收益率还曾经达到20%。”西南财经大学信托与理财研究所分析师赵杨说，高收益情况下，高风险也同时存在。一旦产品计划出现问题，信托公司不用承担责任。

　　类基金化模式

　　在一些业内人士看来，地产信托行业今年以来已经出现了明显变革。

　　“以前，地产信托的模式还很‘保守’，主要对某个房地产开发项目进行信托贷款，但现在一些地产信托已经不满足简单的贷款模式，更愿意与大型房地产开发商联手签署融资协议，为他们提供持续融资。”赵杨说。

　　赵杨表示，地产信托越来越有“类基金化”操作的“味道”。开放式、可赎回式、投资多元化是这类信托产品的特点。“这么做，也希望为即将推出的REITs（房地产信托投资基金）进行市场布局。”

　　不难看出，今年开放式产品是理财市场的一大特色。这类产品投资期限和投资方式灵活，投资者可以自己根据需求主动投资管理。但理财产品类基金化，一旦市场震荡，难免遭遇亏损，2008年的大熊市就曾让类似的理财产品发生亏损尴尬。

　　“信托公司可以以多个实业项目与成熟产品相结合、债权投资与股权投资相结合的组合方式来投资，只要产品设计到位、资产配置合理，出来的信托产品不仅风险可控，其收益的想象空间绝非固定收益类产品可以类比。”新华信托上述人士表示。

　　此外，用益信托工作室分析师李旸也认为，地产信托产品如今已呈现大规模趋势，在充分的质押、抵押等保障措施下，地产信托的信用风险和市场风险都能得到有效控制。本报记者 潘洁发自上海 《 国际金融报 》（ 2009年11月24日 第 06 版）