两市报复性反弹 四大板块担当急先锋

　　继周二暴跌过百点后，昨日大盘出现扭转乾坤，沪指大涨66.64点

　　两市报复性反弹 四大板块担当急先锋

　　编者的话

　　周三，沪深股市上演一场“绝地反击”大戏，放量大涨。上证指数以3290.17点收盘，上涨66.64点，涨幅为2.07%; 深证成指收盘于13808.05点，上涨2.69%。两市总成交3545亿元，资金净流入约317亿元。统计显示，两市达到涨停的个股（不包括ST股）有68家，5%以上涨幅个股达376家。市场在黄金股、钢铁、化工化纤、旅游酒店等四大板块的带领下，出现了报复性的反弹。分析人士认为，在最近的骤涨骤跌中，个股的强弱得到了充分的考验。特别是昨日率先反弹的品种值得投资者重点关注。

　　金价屡创新高 黄金股涨幅居首

　　周三，黄金股位居整个A股市场的涨幅榜首，上涨幅度达7.08%。统计显示，有色金属板块资金净流入为32.26亿元。受到黄金期货升势的提振，午后黄金股继续发力，山东黄金直冲涨停，豫园商城上升9.88%，中金黄金上涨5.41%，紫金矿业上涨6.50%。

　　近日，黄金价格走势抢眼，可谓是引领商品狂欢。11月24日,LME基本金属价格略有下跌。而惟独黄金价格出现了小幅上涨。周二，纽约商品期货交易所（COMEX）期金放量收高，美国最大的黄金交易基金SPDR黄金持有量的增加支持了金价的上涨，最大黄金交易基金持金量的增加表明了金市的投资需求将会继续。截至收盘，COMEX 12月黄金合约上涨1.1美元，收于1165.8美元/盎司，涨幅为0.1%。市场人士认为，金价回落是买入黄金的机会。国内期货市场方面，沪金主力合约目前报258.87元，涨3.74元或1.47%，继续刷新历史高点，并逼近260元大关。

　　业内人士分析认为，本轮黄金股上升的原因主要有三个方面：

　　其一、国际市场黄金价格最近连续大幅上升，从10月29日1027美元，上升到目前的1180美元。在不到一个月里，大幅上升16%。黄金企业的业绩也将随之大幅上升。可是，自10月29日至今黄金股的价格却一直没有明显、大幅的上升。远远落后于国际市场黄金价格的上升。所以，黄金股应该有一次比较好的补涨。

　　 其二、在9月的上升行情中，黄金股明显有大资金进场。其中，龙头股山东黄金就从44.61元急速上升到73.35元，上升幅度超过60%。显示有很大量资金进入。 目前，这一大资金还没有明显的拉高动作。

　　 所以，市场普遍预计黄金股有可能在近日的行情中，走出连续性相当好的上升行情，从而带动大盘走出加速上升行情。黄金股有可能成为市场的主热点。

　　近期黄金价格上涨到1100美元/盎司上方，SPDR GOLD SHARS的持仓9月以来也持续增仓4.07%。信达证券认为，投资需求，尤其中国的投资需求，将是金价上涨的主要推动力，同时央行出售、企业套保和旧金重炼供应的减少将支撑金价。

　　四季度是印度传统的消费季节，而年底也是中国发奖金的日子，一季度是中国的传统春节。美元走弱和通胀预期无疑是黄金走强的因素，但中国黄金投资渠道和品种的增多、中国民众对黄金投资热情的增加是全球黄金市场新兴的重要投资力量。中国力量可能在未来进一步推升黄金价格，建议重点关注国内黄金类矿业公司。

　　化工化纤 消费回暖带动价格走高

　　周三，化工化纤板块涨幅达4.44%，统计显示，资金净流入为22.88亿元。山东海龙、西北化工、鲁西化工、新乡化纤、三友化工等直逼涨停。

　　今年，在房地产、汽车、家电等与国家扩内需政策密切相关的行业已经直接拉动了对于化工行业的需求,如PVC、纯碱、改性塑料、聚氨酯等。明年下游行业的进一步转暖还将继续打动对于化工行业的需求。

　　化工行业绝大部分产品处于产业链的中游，受库存的影响大于下游，产能调节能力又大于上游。在中国传统的投资拉动型的经济增长模式中，化工行业超额收益在牛市中期阶段开始显现。

　　化工行业的盈利来自上下游剪刀差。产品涨价初期往往是成本推动型，然后逐渐演化为需求拉动型。化工行业的投资相对上游行业而言更难把握，因为上游行业的成本基本固定，只需要跟踪产品价格就可以了。

　　目前，各种价格指数见底回升的趋势基本确立，而化工产品价格指数的特点就是波动大、有时滞。这两个特点也可以解释化工行业超额

　　收益的滞后性。2009年是低价库存（原料），2010年仍然是低价库存，不同之处在于2010年的低价库存是相对产品涨价的动态低价。

　　东北证券分析认为2010年投资机会来自于产品涨价。在选择上主要考虑价格的历史波动性、价格与原油的相关性、提价的能力、公司业绩的价格弹性。建议重点关注浙江龙盛、华鲁恒升、中泰化学、金发科技和天茂集团。

　　渤海证券认为，消费回暖等带动商品价格走高，关注价格上涨明确的品种及消费回暖带动利润向下游传递的机会。下游需求持续回暖，目前PVC产量同比上涨50%左右，同时受成本上涨影响，PVC价格的上涨将更加明确，对一体化电石法PVC生产商而言，其利润也将呈楔形上涨走势；所以目前投资一体化电石法PVC 生产商的收益是确定的；与此同时，下游需求持续回暖，对化工商品价格的影响是正面的，特别是TDI和MDI 的上涨幅度仍然值得期待。

　　由于经济结构调整的要求，国家依然会推行消费刺激政策，终端消费(如汽车、家电等)的回暖将带动利润向下游传递，而且经济增长也逐渐过渡到利润向中下游转移的阶段，相关公司业绩将会得到进一步提升，投资也变得相对确定。

　　钢铁股 价格上扬+价值洼地构成上行动力

　　周三，钢铁股表现出色，再次显露出其钢铁力量，助推指数。钢铁股涨幅达5.55%，统计显示，资金净流入为17.67亿元。宝钢最高涨幅近5%，完全突破前日高点，量能也出现剧增，在其带动下，太钢不锈、鲁银投资升至涨停，大冶特钢、凌钢股份、法尔胜、广钢股份、鞍钢股份也纷纷逞强。

　　目前，钢铁板块+钢材期货+钢材现货，三者联动向上趋势的值得注意。近期，钢材现货价格已经出现了连续5周的上扬态势。昨日，钢铁板块更是出现整体的上涨。与此同时，我国需求仍会保持稳定增长态势；结构调整、产业升级是主攻方向，将会继续加大并购重组，支持做大做强钢企。而政策上，工信部拟发的《推进钢铁产业健康发展的指导意见》已上报国务院，近期将会出台，对钢铁未来发展做进一步的引导。

　　市场人士预计明年钢价涨幅会在12%-15%，其中螺纹钢将继续成为明年的领涨品种，此外还看好冷轧板中的汽车板和家电板；取向硅钢在今年基本没涨，明年是依然是电网投资高峰期，取向硅钢的涨幅潜力很大，亦可重点关注，如武钢股份、宝钢股份。

　　明年出口将继续复苏，今年净出口约为120万吨，预计明年月均钢材出口量会在250万吨之上，全年3200-3500万吨左右，同比增幅在40%之上。但与2008年上半年的高峰值相比仍有较大差距。

　　 因近期钢价连续反弹，且市场对明年铁矿石涨价预期看法较为一致，因此国内钢材价格继续上涨的可能性较大。

　　国泰君安分析师也认为，原料继续上涨，抬高钢价底部。房地产、基建等方面的需求将于明年开春开始集中释放，拉动长材消费，钢价还处于上升通道中。通胀预期的不断增强，将有助钢铁价格进一步反弹。

　　同时，大家也一直看好并购重组：这是钢铁业做大做强的必由之路。2009年和2010年仍是并购高潮年，预计明年将会有大量进入实质运作阶段的并购重组案例。中小上市公司大多具有并购重组预期，其中的凌钢股份、安阳钢铁、广钢股份、杭钢股份等并购题材较为有吸引力。

　　今年4季度和明年1季度钢价延续震荡反弹态势，但创新高难度很大；2季度在地产投资拉动下将会有一个加速上升过程，2、3季度是钢价和业绩峰值区；3季度后至4季度钢价相对平稳。因而总体判断2010年上半年钢铁股能跑赢大盘，投资机会好于下半年。

　　旅游酒店 受政策支持步入景气上升周期

　　周三，酒店旅游板块表现突出，助推指数，涨幅达4.72%，统计显示，资金净流入为6.01亿元。国旅联合升至涨停，世博股份、金陵饭店涨逾4%，国旅联合、华天酒店、三特索道、中青旅、中国国旅、西安饮食、西藏旅游涨逾2%。

　　25日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《关于加快发展旅游业的意见》。会议认为,旅游业兼具经济和社会功能,资源消耗低,带动系数大,就业机会多,综合效益好。我国幅员辽阔,旅游资源丰富,人民群众日益增长的多样化消费需求为旅游业发展提供了新的机遇。

　　会议指出,加快发展旅游业,必须坚持改革开放,坚持以人为本,提高服务和管理水平;坚持以国内旅游为重点,积极发展入境旅游,有序发展出境旅游;坚持因地制宜,合理利用资源,推动旅游业特色化发展和可持续发展。一是放宽旅游市场准入,鼓励社会资本和各种所有制企业公平参与。推进国有旅游企业改组改制,支持民营和中小旅游企业发展,积极引进外资旅游企业。二是优化旅游消费环境。加快以旅游交通、游客服务、旅游安全等为重点的基础设施建设。加强旅游景区门票价格管理,完善旅游信息服务,促进旅游消费便利化。三是推动旅游产品多样化发展。实施乡村旅游富民工程,合理建设特色景观旅游村镇,积极发展休闲度假旅游,继续发展红色旅游。大力推进旅游与文化、体育、农业、工业、林业、商业、水利、地质、海洋、环保、气象等相关产业和行业的融合发展,培育新的旅游消费热点,丰富旅游文化内涵。四是加强旅游从业人员素质建设和旅游市场监管。大力发展旅游职业教育,加强旅游从业人员培训。健全服务标准体系,全面提升旅游服务质量。健全监管体系,维护游客合法权益。加强旅游诚信体系建设,提高行业自律水平。五是推进节能环保。大力倡导健康旅游、文明旅游、绿色旅游。严格执行旅游项目环境影响评价制度,妥善保护自然生态、原居环境和历史文化遗产,保护生态环境。建立健全旅游安全保障机制。

　　旅游无疑是经济复苏后人们消费需求增长最快的部分，此外一系列旅游主题事件也对二级市场起到催化作用。

　　 国金证券在2010年旅游餐饮行业年度报告中指出，前所未有的宽松货币政策推动了全球资本市场相较实体经济出现了更早更为强劲的复苏，加上房地产市场的有效恢复，财富效应将对下一阶段居民消费的增长产生重要影响，而旅游无疑是人们在收入达到一定水平后边际消费需求增长最快的部分之一。随着入境游市场全面恢复，旅游行业整体盈利能力将进入上升周期。

　　 此外，世博会正式举行、迪斯尼中方公司股东的最终落实以及海南国际旅游岛规划正式获批等主题事件将会对相关公司的二级市场表现起到催化剂的作用。

　　沪指涨66.63点

　　周三沪指早盘低开8.71点,早盘市场表现为振幅加剧,午盘后个股呈现普涨格局,沪指冲至3300点关口附近报收,沪指收盘上涨2.07%,成交量较周二缩减23.066%。行业全线上涨,涨幅最高的两类行业是:钢铁和旅游酒店,涨幅分别为:5.55%和4.72%,资金流向前两位的行业为:有色金属(净流入901150.38万元)和工程建筑(净流入401744.06万元)。沪市Ａ股上涨815只，下跌21只；深市Ａ股上涨738只，下跌22只。A股市场非S及非ST类个股有68只封住涨停,无个股封住跌停;S及ST类有13只个股封住涨停，无个股封住跌停。

　　大单增仓836只

　　周三Ａ股大单增仓836只，大单减仓703只，主动买单成交量高于卖单的有1107只。大单增仓率超过5‰的个股有302只，涉及房地产(35只)等32类行业,大单增仓率前5位的个股为：四川成渝(310.071‰)、金陵饭店(180.596‰)、鲁银投资(150.85‰)、上海辅仁(139.323‰)、中国嘉陵(121.329‰)；大单减仓率超过5‰的个股有176只，涉及医药(18只)等31类行业,大单减仓率前5位的个股为: ST磁卡(91.343‰)、中航重机(78.759‰)、出版传媒(76.557‰)、五洲明珠(74.827‰)、招商证券(73.294‰)。

　　沪市特大减仓371只

　　周三沪市A股特大增仓股(特大增减仓:单笔成交大于50万股或100万元的买入和卖出之差占总成交的比例)359只,特大增仓股前5位分别为: 鲁银投资(28.9%)、精达股份(28.5%)、*ST鲁北(28.4%)、国旅联合(28.3%)、宁波富达(20.2%);特大减仓股371只,特大减仓股前5位分别为: 中材国际(25.7%)、建设银行(24.3%)、宁夏恒力(15.9%)、王府井(14.2%)、长江电力(14.2%)。

　　千万大单505笔

　　周三出现单笔成交金额超过百万元的个股有1393只,百万大单共出现31930笔,较周二缩减43.45%。百万元大单出现超过1000笔的个股有6只，分别为：中信证券(938笔)、中金黄金(733笔)、山东黄金(691笔)、浦发银行(691笔)、招商银行(666笔)、宝钢股份(628笔);周三单笔成交金额超过1000万元的个股有303只，其中千万大单成交超过16笔的分别为: 山东黄金(31笔)、中金黄金(20笔)、宝钢股份(16笔)。

　　（子 强）