谁能竞得吉百利

　　食品巨头纷纷出手 收购大战一触即发

　　■产经观察■徐伟

　　１１月２５日，全球第二大食品生产商卡夫（Ｋｒａｆｔ Ｆｏｏｄｓ Ｉｎｃ）就收购吉百利（Ｃａｄｂｕｒｙ Ｐｌｃ）一事与英国最大的工会组织Ｕｎｉｔｅ进行了第一次正式磋商，双方除了就卡夫收购吉百利后工人的养老金、就业和工作环境等问题展开探讨外，还将讨论卡夫以１０３亿英镑（约合１７０亿美元）收购吉百利的可行性。这意味着卡夫此前咬定１６７亿美元报价不放松的态度有所改变，开始考虑提价竞购吉百利。

　　今年９月份，卡夫曾向吉百利提出１０２亿英镑（约合１６７亿美元）现金加股票的初步要约，被吉百利以出价太低拒绝；１１月９日，卡夫发起恶意收购，向吉百利的股东提出了价值９８亿英镑（约合１６５亿美元）的收购要约，由于卡夫股价下滑，这个报价比９月的初始报价低４％，吉百利斥之为“荒谬可笑”和“虎头蛇尾”。

　　尽管吉百利认为卡夫的出价滑稽可笑，但卡夫却坚守阵线，表示如果没有其他的竞争者出现，卡夫将不会改变这个竞标方案。

　　但是，竞争者很快就浮出了水面。

　　就在卡夫发起恶意收购的一周后，美国的好时（Ｈｅｒｓｈｅｙ）公司、意大利的费列罗（Ｆｅｒｒｅｒｏ）公司以及瑞士的雀巢（Ｎｅｓｔｌé）公司均表示正在权衡竞标，对吉百利的竞购大战一触即发。投资者受到可能爆发收购战的刺激，推动吉百利的股票价值一路走高，比９月初上涨４３％。

　　费列罗与好时１１月１８日称，他们正在寻求对吉百利提出联合报价，而１１月２０日有消息透露，好时还在考虑以１７０亿美元进行单独收购的可能性。雀巢公司也在考虑自己的出价。据报道，雀巢已和银行接触，洽谈收购的融资事宜。

　　对于市场来说，投资者一点也不惊讶出现了这么多竞购者，因为吉百利的资产组合太具有诱惑力了。一旦卡夫与吉百利结合，将诞生新的全球最大糖果生产商，将会危及雀巢、好时和费列罗的市场地位。

　　由于几家竞争对手均意识到收购这家英国牛奶巧克力公司会对行业和市场布局带来的影响和冲击，所以在卡夫发起恶意收购之后，大家再也坐不住了，为了保住自己公司的市场份额，他们被迫上阵。

　　报道称，目前好时对吉百利１０３亿英镑收购要约所需的资金已到位，美国银行和摩根大通等金融机构均表示愿意为好时提出的任何对抗性要约提供信贷帮助，这使卡夫１１月９日正式提出的恶意收购处于劣势。

　　为此，卡夫已作出妥协的姿态，１１月２２日表示，若有竞购者出现，卡夫将愿意提价收购吉百利——提高出价或在竞标中支付更多的现金。

　　市值约８３亿美元的好时公司为何要拿出１７０亿美元豪赌竞购吉百利？这一切都来自公司转型的冲动。目前，好时公司８５％的营业收入来自于国内市场，若能够获得吉百利的营销平台，将大大拓展海外业务的发展空间。为了实现１００多年历史上的首次重大战略转型，好时抓住机遇不惜投巨资放手一搏。

　　但立志成为全球糖果业第一的卡夫也会千方百计寻求竞购成功，自１１月９日宣布针对吉百利的收购要约转为恶意要约始，卡夫对吉百利的正式收购开始启动，如果其间竞争对手“横刀夺爱”不成的话，卡夫与吉百利的结合应该水到渠成。

　　目前可以肯定的是，来自好时或者雀巢的任何要约都将迫使卡夫对吉百利的出价不断提高。但有一点也必须明白，卡夫首席执行官艾琳·罗森菲尔德此前曾强调，卡夫不会为吉百利支付过高的价格，这就意味着卡夫将会提高要约价格，但提高后的价格不会像猜测的那样高。