申银万国：再平衡推动中国进入新上升周期

　　中国证券网消息

　　申银万国26日发布2010年中国经济报告表示，再平衡推动中国进入新上升周期

　　2009年，中国经济成功实现保增长，但是经济失衡在加剧。具体表现为：以投资补外需的方式使得投资和消费的矛盾更加恶化；以政府替代市场的方式加剧了产能过剩，挤压了民企的生存空间；天量信贷投放导致流动性泛滥，大量资金流入股市、房市，资产泡沫问题重现；为了保就业和保增长，部分必要的改革被搁置。

　　2010年，中国经济的关键词是再平衡，这既包括市场内生的再平衡，也包括政策推动的再平衡。第一，从根本上改革不平衡的制度根源，加快收入分配制度改革和要素价格改革；第二，要通过培养新的经济增长点实现再平衡，供给方面主要体现在要扶持新兴产业和放松垄断、扶持民间投资；需求方面体现在要在开拓国际新兴市场的同时，进一步的挖掘国内市场。第三，要及时对反周期政策进行调整，收紧投资性政策，重点转向扩大消费。

　　再平衡将推动中国经济将进入新一轮上升周期。预计2010 年中国经济将呈现高增长（GDP增长率约为9.6％）和低通胀（CPI约为2.2%）格局。三大需求的增长将更加平衡，呈现“两快一慢”的格局，具体说来，投资增速实现正常化，约为26.4％，比今年回落6.5个百分点；收入和信心的提高及温和通胀带动消费增长18.5％，增长率比今年加快3个百分点；世界经济的回升带动出口增长15.9％，比今年提高33.9个百分点；量价齐升推动企业利润回升，预计2010年工业企业利润将增长35.5%。

　　货币政策收紧方式主要体现为常规手段和信贷控制。预计2010年信贷投放量为8万亿，增长率20％，外汇占款带来的基础货币被动投放将成为决定货币供给的主导因素；在出口恢复之后，人民币汇率有望重回升值之路，预计2010年人民币对美元升值3%左右。

　　判断的主要风险：世界经济增速低于预期；通胀率高于预期。 (来源：中国证券网)