银河证券：大盘中线走势依然乐观

　　影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

　　1、中央经济工作会议召开在即，市场谨慎等待明年经济工作定调。中央经济工作会议召开在即，大会将确定明年宏观调控政策的主基调，过去一年我国实行的大规模反周期政策会不会退出、何时退出、如何退出成为大家关注的焦点，近期舆论对后期信贷、存款准备金率与房地产等政策颇多分歧，市场谨慎气氛增多，市场虚势迎接明年经济政策定调。

　　2、企业债利率走高，市场担心流动性趋紧。近期包括公司债在内的企业债券利率出现不断走高态势，企业债5年期债的利率在7%以上的比比皆是，并且近来出现加速上升之势，部分机构投资者对市场资金面有趋紧的预期。有观点认为，这种民间借贷利率的变化趋势尤其值得关注，一旦趋紧说明企业基本面恢复而银行资金紧张，M1增速将会下滑。

　　3、以中国平安为代表的部分大盘蓝筹股提前调整，显示有机构对未来政策预期偏空。中国平安自11 月17日开始调整，连收6根阴线，在周三缩量反弹后，周四再次放量大跌，显示有机构不断在减仓。中国平安走势市场关注度较高，它的提前调整对大盘有负面影响。

　　4、扩容压力再次显现。目前市场担心明年有更多的上市公司，特别是银行类上市公司，会进行大规模的融资。同时，近期由于上交所新一代交易系统上线，沪市新股发行处于真空期，随着新一代系统顺利上线运行，沪市新股发行将提速。

　　5、警惕近期涨幅较大、高估值题材类个股。市场经过了周二的下跌、周三的反弹、周四的再次下跌，个股基本体现为同涨同跌，预计后市大盘将步入震荡走势，投资者将对个股的质地重视度提高，个股将展开针对市盈率的结构性调整，前期涨幅较大、目前市盈率高企的题材类个股，估计会有比较大的回调，建议投资者保持警惕。同时，临近年底，机构投资者开始为明年建仓布局，具有估值优势、安全边际高的大盘蓝筹股，有望成为机构的建仓标的。

　　6、大盘中线依然乐观。目前支持股市上行的基本面因素未发生变化，市场的估值只有20多倍，宏观经济复苏趋势良好、经济增长内生性动力增强和企业盈利持续回升，对股指形成强劲支撑。

　　预计后市大盘将步入震荡期，市场等待明年经济政策定调。大盘中线走势依然乐观，支持股市上行的基本面因素未发生变化，宏观经济复苏趋势良好、经济增长内生性动力增强、企业盈利持续回升，大盘中线依然乐观，建议投资者警惕近期涨幅较大、高估值题材类个股。