赵令欢：在危机中超越

CBN记者　杨国强

　　　　年度PE领军人 赵令欢：北京弘毅远方投资顾问有限公司总裁

　　在9月8日中国泛海集团入股联想控股的新闻发布会上，北京弘毅远方投资顾问有限公司（下称“弘毅”）总裁赵令欢按捺不住心里的激动。

　　联想控股成功完成股权改造后，赵令欢站到一个新起点。“一个多元化的股权结构，使弘毅在国企改制的时候更容易让对方打开那扇门。”赵令欢告诉CBN。

　　而在全球金融危机爆发一年后回头看时，赵令欢领导的弘毅已站到PE（私人股权投资）行业最前排。

　　弘毅新起点

　　2000年，分拆为联想集团和神州数码后，联想控股开始进军投资领域，先后成立联想投资和弘毅。

　　弘毅从学习者到领先者用了6年，但联想控股内部的问题却困扰着弘毅的发展。

　　以前由于一股独大，导致联想控股治理结构、上市等难题越来越多，已困扰其未来的发展。赵令欢表示，弘毅的愿景是做百年老店，此次通过股权多元化对联想控股从公司治理和管理两个层面带来稳定，使弘毅的愿景变得更为清晰。

　　“我认为，联想控股的股权多元化从两个方面对弘毅的未来有帮助，使弘毅站在一个新起点。”赵令欢说，一是道理层面，也就是俗话说的“家兴子旺”：家里兴了、父母兴了，儿子自然会兴旺。

　　“而从具体的操作层面来讲，以前国企很愿意向弘毅打开大门，并不是因为联想控股是国有控股企业，而是因为联想是家成功的企业。”赵令欢说，联想带给国企的重点在于市场化机制和成功经验，改制后，国企会对联想更信任，在业务操作上会有更大促进作用。“大家对PE最关心的问题是不但有良好的业绩，还要可持续，谁都认为最合理的方式是股东适当多元化的结构，一股独大不是竞争性好的方式。”赵令欢说，联想多元化的股权结构带给弘毅可持续发展，能保证联想控股及弘毅未来百年基业长青。

　　危机中的冷静

　　去年以来，全球资本市场一片凋零。

　　危机时刻，弘毅调整投资节奏，渐趋谨慎。“这些对我们来讲都不是风险。”赵令欢说，最大的风险在于市场不确定性。去年6月弘毅就预感到冬天即将来临，而所谓不确定性，在于看不清金融危机如何发展。“我们越看问题越多。”

　　赵令欢认为，作为以国企改制为主要投资方向的PE，国内不确定因素也很多。“虽然金融危机的冲击力到底对国内有多大影响还难以确定。”赵令欢说，把事情看明白，弘毅才敢投资。

　　“去年企业价值相比2007年大幅回落，并且仍在回落。”赵令欢说，2007年大量PE蜂拥入市，企业价值越谈越高，但现在越谈越低，并从一开始谈企业就主动降价。

　　即使在这种情况下，赵令欢仍然认为，并不是价格低就是好现象，就可以投资，因为现在有很多行业、企业的业务模式和赢利模式发生根本性逆转，原来普遍认可的规律、规矩都被打破，即使原来再好的企业，造血能力大幅回落后，其价值已经重新“回到地球”。

　　与其他PE相比，弘毅一直坚守价值投资理念，这帮助弘毅能在寒流中拥有充足棉衣。“已投企业现在安全过冬问题不大，这和弘毅价值投资的理念有关。”赵令欢说，弘毅一直坚持并购投资，本来就是“胆小鬼”，在金融危机时期仍然如此。