青岛海尔控股海尔电器 意在白电“全家福”

　　青岛海尔控股海尔电器 意在白电“全家福”

　　 本报记者 杨成万

　　家电行业的资产整合可能会成为今冬明春股市上的又一个热门话题。继前不久传出美菱电器(000521)拟出资不超过4.6亿元竞买长虹空调的消息后，昨天，青岛海尔(600690)也发布公告称，公司正在与公司实际控制人海尔集团就公司受让海尔集团持有的海尔电器(香港联合交易所上市公司，证券交易代码1169)31.93%的股份事宜进行商谈，并初步达成一致性意见。“青岛海尔控股海尔电器意在‘白色家电’，家电行业的资产整合可能会成为股市上的下一个炒作题材。”业内有关人士表示。

　　资产整合正在进行时

　　“已经初步达成一致性意见，但尚未签署任何意向书或协议，股份转让还需海尔集团董事会、青岛海尔股东大会及相关监管机构批准后方可实施。如有新的进展，公司会按规定发布公告的。”青岛海尔方面有关人士在回答记者提问时称。

　　由于海尔电器是在香港联合交易所上市的公司，为推动此次交易的进行，海尔集团和青岛海尔公司已经向香港证监会提出公司是否需要对海尔电器股东发出全面要约收购的咨询意见，并取得了香港证监会同意公司免于向海尔电器股东发出全面要约收购的原则性答复。

　　公开资料显示，青岛海尔的白色家电业务主要集中于空调和冰箱，而海尔电器的主要业务则是洗衣机和热水器。从2003年开始，海尔集团就开始了推动旗下两家上市公司整合白色家电资产的工作。2003年2月28日，青岛海尔对外披露：海尔集团正在考虑向海尔电器注入集团拥有部分或全部白色家电资产，其中包括海尔集团公司直接或间接持有的青岛海尔全部股份；2006年，海尔集团白色家电业务整合思路发生改变，青岛海尔替代海尔电器成为整合平台。

　　同时，记者注意到，去年6月24日，青岛海尔就从德意志银行收购了海尔电器约3.9亿股股权，成交总价约为7.76亿港元，占当时海尔电器总股本的20.10%。青岛海尔当时曾表示，计划进一步增持海尔电器股份，以取得控股地位，并为公司未来整合境内外白色家电业务及产业发展提供一个国际资本平台。因此，青岛海尔此次收购海尔电器股份不是首次，而是继续增加其对海尔电器的股份占有份额。

　　收购意在“白色家电”

　　“尽管目前尚未签署任何意向书或协议，但那只是一个形式而已，整合成功已是大概率事件。”国信证券家电行业分析师王念春说，长期以来，国内家电行业就是一个最为典型的充分竞争型行业，业绩来自于销售规模，谁在市场上的占有份额大，谁就有望在竞争中胜出。目前，青岛海尔的产品生产线包括了白色家电中的电冰箱、电冰柜、空调和小家电产品，但却没有洗衣机，而海尔电器的洗衣机销售量在国内市场占有率排名第一，这可能是青岛海尔控股海尔电器最现实、最直接的动机。

　　不过，国泰君安家电行业分析师王稹则认为，家电行业的资产整合已是大势所趋，无论青岛海尔还是其实际控制人海尔集团都对于资产整合有一种紧迫感，海尔集团的冰箱、空调和小家电等白电资产已注入青岛海尔，但热水器和洗衣机业务资产还是装在海尔电器这个壳里，相关业务回归A股的计划早已流传甚久。海尔集团此举意将青岛海尔打造成白电资产的运作平台，可以提升青岛海尔平台的融资能力和业绩。

　　年报或难反映业绩影响

　　根据海尔电器的半年报，今年上半年，该公司实现营业收入约53.1亿港元，净利润约1.6亿港元；以生产和销售海尔冰箱和空调为主的青岛海尔2009年三季报显示，主营业务收入265.77亿元,净利润9.66亿元,基本每股收益0.722元。此次收购完成后，青岛海尔持有的海尔电器股权已过半，合并报表将会增厚青岛海尔的业绩。

　　青岛海尔三季报显示，三季度公司前十流通股东中基金继续占了6席，而总持仓数则从6月末的9388.38万股增加至1.01亿股。另有保险基金持有1324万多股和QFII持有1303万多股。据统计，今年第三季度按基金增持股票占流通股比例数排名，青岛海尔已经成为了基金增持的十大股票之一。

　　不过，也有投资者担心，如果青岛海尔以向海尔集团增发股票的方式来收购其持有的海尔电器股权，那么，会否导致公司股本稀释？对此疑问，来自青岛海尔方面的回应称，由于目前尚未签署任何意向书或协议，因此不便作答。

　　接受记者采访的分析师则预计，从青岛海尔三季度资产负债表中所反映的货币资金余额来看，已高达65.14亿元，而海尔电器总市值不过87.35亿港元，31.93%的股权相对应的市值不过27.89亿港元，折合为人民币不到25亿元，采取现金收购的可能性比较大，因此，此次收购将不会导致公司股本稀释。