创业板为什么走势出人意料

　　刚刚过去的11月份，沪深股市个股表现精彩纷呈，中小盘股票尤其活跃，特别值得一提的是刚刚满月的创业板，走势出乎大多数人的预料。

　　没有出现大幅下跌

　　10月30日上市的创业板至今正好满月，28只股票在11月的表现基本上出乎大多数人的意料，多数人预测的大幅下跌并没有出现。

　　10月30日上市的28只创业板股票全部高开高走，当天大幅震荡，令人咋舌。这一天留下这些数据：28只股票当天平均开盘价为44.57元，平均最低价为40.38元，平均最高价71.03元，平均收盘价为50.6元。从这些数据可以看出当天上下震荡幅度非常大，以收盘价来看，股价也相当高，较发行价的平均涨幅为106.23%，远远超过今年上市新股的平均涨幅。

　　正是因为这些数据都高得惊人，因此，大多数人认为这批股票必跌无疑，将重蹈5年前中小板8只股票上市时的走势——连续大幅下跌。的确，11月第一个交易日27只股票以跌停开盘，但是，到收盘跌停股票只有20只，其中，吉峰农机以涨停报收。第二天跌停数量继续减少，第三天大部分股票已经不跌了，到11月收盘，已经变成大多数股票上涨了。

　　整体小涨个股分化

　　到11月底，28只创业板股票19只上涨，只有9只下跌，平均月涨幅为8.19%，平均收盘价为53.78元，高于10月底的50.6元价格。28只股票中，吉峰农机是大黑马，一个月里涨幅翻倍，上涨了106.23%，4只股票涨幅超过20%，其中，宝德股份上涨33.87%、银江股份上涨23.24%、立思辰上涨20.41%、神州泰岳上涨20.11%。同时，有3只股票跌幅超过10%，其中，华谊兄弟跌幅最大，下跌了16.79%、金亚科技下跌14.86%、乐普医疗下跌11.47%。

　　概括起来看，创业板股票11月整体小幅上涨，但个股走势分化。如果在11月第一个交易日或者第二个交易日低位买入，大多数股票到月底均有不错的收益。表面上风险很大的创业板，在11月里更多体现出的反而是机会。

　　还有个非常有意思的现象，就是10月30日上市首日的几个数据，成为11月投资很有价值的参考位置。上市首日平均最低价和收盘价成为11月的主要震荡区间，就是平均股价在40元——50元，11月的平均最低价没有跌破40元，平均收盘价只是比50元略高，而进入这个区域，创业板股票明显上涨乏力。昨天12月的第一个交易日大盘虽然继续反弹，两市指数涨幅超过1%，但是，创业板近半数股票下跌。

　　创业板推出背景不同

　　为什么11月的创业板没有重演5年前中小板的走势？

　　实际上，创业板推出时候的背景与5年前完全不同，5年前市场处于熊市中，大盘不断下跌使得股价偏高的中小板新股也跟随下跌。而今年11月市场处于上涨途中，热烈的气氛使得不断有资金流入创业板股票，股价也就难以持续大幅下跌。

　　同时，这段时期市场的热点就在中小盘股，11月里大盘股表现平平，涨幅大的股票基本上是小盘股，也不是绩优股，比如，11月沪深两市有400多只股票涨幅超过20%，基本上都是中小盘股票，且业绩平平，甚至不少是绩差股，市盈率比创业板更高。在这种背景下，创业板股票出现小幅上涨，其实很正常。

　　此外，关于创业板的高市盈率需要辩证来看，因为现在看到的高市盈率均是按2008年业绩来计算的，而28家创业板公司今年前三季度业绩增幅很大，看今年的动态市盈率不算高得离谱，和中小板的市盈率差不多。

　　从1个月的走势看，28只创业板股票基本上在平均40元至50元区间震荡，如果能够盘整较长时间，那说明平均40元的价格是有支撑力的，不必对创业板的高价格大惊小怪。

　　本报记者 连建明