专家:通胀压力率保持低位 宏观政策在延续中调整

　　【本报讯】华泰联合证券2010投资策略研讨会昨在深圳召开，华泰联合证券首席经济学家陆磊认为，2010年，通胀压力率将保持低位，宏观政策将在延续中调整。

　　陆磊认为，由于政策效应仍将延续到2010年第一季度，而出口正增长亦将在同一季度显现，该季度将成为未来一年的增长高点，此后ＧＤＰ同比增速将逐步回落，全年增长8．5％至9％。由此，2009年下半年至2010年经济走势呈倒“Ｖ”型。

　　通胀压力不大，预计2010年通货膨胀率为2．3％。未来信贷增长面临资本金和利息支出压力以及资产价格压力两大压力。陆磊认为，如继续拉动信贷增长，面临银行体系作为供给者的资本金压力与实体经济部门作为需求者的利息支出压力；从负债率角度看，地方政府要继续推动投资，必须提高土地等资产的价格才能形成自有资金，并撬动信贷增长。

　　陆磊指出，“热钱”重新寻找流向的概率逐步提高。中期流动性拐点将在2010年第一季度出现，即流动性最为宽松的时点将出现在2010年第一度，流动性极度宽松局面将在2010年第二季度终结。(新财)