指基大跃进 大公司强势依旧

　　近期易方达深100ETF联接基金的发行最终以189.25亿元的规模收官，令业界惊叹于易方达的销售实力。不过，这并不是今年发行最多的指数基金。7月初成立的华夏沪深300，仅发行3天，便募得超过247亿元资金。

　　A股市场指数基金的超常规发展，可谓今年内地基金业的一大特色。然而，今年新发的指数基金，绝大多数集中在大公司手中，小公司则数目寥寥。看来，即使是在指数基金发展如斯的今年，小公司指望借此翻身亦胜券不大。

　　指基超常发展

　　截至上周末，今年已有21只指数基金成立，总规模达1187亿元。单比较规模，基金公司的品牌号召力高下立现。首募规模过百亿的只有3只基金，分别为华夏沪深300、易方达深100ETF联接和易方达沪深300。

　　但今年的指数基金大战尚未结束。南方深成ETF联接基金已于上周五结束募集，目前仍有华富中证100、富国沪深300和银河沪深300在发，另外，博时上证超级大盘ETF及联接基金、嘉实基本面50指数也先后在本周启动发行。

　　值得注意的是，虽然跟踪的指数多有雷同，但指数基金也开始以其他方式追求创新。

　　先是国投瑞银今年推出内地首只分级指基——瑞和沪深300，独特的杠杆设计将其与其他十几只普通的沪深300基金区别开来。瑞和小康与瑞和远见上市以来亦受到极高的关注。

　　其次，基金正逐渐倾向于可交易化。今年发行的指数基金，就有建信沪深300、南方中证500、银华沪深300和鹏华沪深300等选择了以LOF形式上市交易。与此同时，ETF阵容也在继续扩大，加上今日起发行的博时上证超级大盘ETF，今年将新增4只ETF。

　　银河证券基金研究中心负责人胡立峰认为，交易所指数基金是指数基金的内在革新与扬弃。由于股票停牌等制度会造成ETF交易不够润滑，因此LOF形式的指数基金也存在一定的发展空间，尤其是ETF和LOF结合的联接型指数基金将成为更先进的指数基金。

　　大公司境外“挖角”

　　为了做好ETF产品的开发和投资，基金公司在打造投资管理团队时也是不遗余力。

　　借此轮全球金融危机，博时基金大举网罗海外投资专才。据博时副总裁李全介绍，在公司研究顾问层面，目前已有4位重量级的专家加盟，分别来自斯坦福大学、耶鲁大学、香港大学和中欧国际工商学院，这四位顾问将从不同的方向为博时提供投资策略，并指导博时的相关研究员开展工作。其中，应邀出任博时基金首席研究顾问的李勉群，现在同时担任斯坦福大学讲席教授，在2004～2008年间，李勉群是巴克莱全球投资公司股票研究部全球负责人，具有丰富的实战经验。

　　而在ETF的投资管理层面，博时基金今年5月份新成立了专门的ETF投资组，该组投资总监王政是美国普林斯顿大学物理学博士、哈佛大学博士后，加入博时基金前，曾在巴克莱全球投资公司工作4年。作为巴克莱的高级研究员，他曾研究和开发美国和全球股票与固定收益市场的投资策略;共同管理总市值超过1500亿美元的量化主动和对冲基金股票投资组合。目前，博时基金ETF投资组的团队搭建已基本完成。

　　李全表示，博时的目标是发展成为一个综合型、全能型的资产管理机构，未来一段时间，博时在继续做深价值投资的同时，将重点锻造资产管理公司另一项重要的投资能力，即量化投资管理能力。ETF就是数量化投资的一个最基本应用。

　　即使是尚无管理指数基金的基金公司，也开始在着手这方面准备。据了解，上投摩根基金公司今年以来针对人才管理推出“群星计划”，对投研团队进行了分组，其中也专门组建了计量组，负责指数化投资研究。

　　小公司缺席指基盛宴

　　A股市场指数基金的超常规发展，可谓今年内地基金业的一大特色。然而，今年新成立和在发的指数基金共计27只，其中有24只都属于排名在前二分之一的大公司，小公司则数目寥寥，只有中银、银河和华富等。看来，即使是在指数基金发展如斯的今年，小公司指望借此翻身亦胜券不大。

　　上海某公司副总经理表示，今年多家基金公司发行了沪深300指数基金，显然是为即将推出的股指期货作准备。但是从投资者角度来说，指数基金规模越大，跟踪误差越好控制，尤其是ETF和LOF，规模越大，二级市场交易也越活跃。因此，在指数基金的发行上，大公司仍然占优，小公司要靠发行指数基金来迅速壮大规模，并不容易。

　　附表:今年以来净值涨幅最大的10只指数基金

　　资料来源：本报整理

　　代码　简称　今年以来净值增长(%)

　　159901.OF　易方达深证100ETF　116.2708

　　161604.OF　融通深证100　106.6233

　　510880.OF　友邦华泰红利ETF　98.2207

　　200002.OF　长城久泰中标300　96.0762

　　160706.OF　嘉实沪深300　95.5603

　　519300.OF　大成沪深300　93.6863

　　020011.OF　国泰沪深300　93.3333

　　510180.OF　华安上证180ETF　92.5793

　　050002.OF　博时裕富　92.1415

　　159902.OF　华夏中小板ETF　90.1006