扩内需促消费股市理应大有作为

　　⊙皮海洲

　　人们总说股市是国民经济的晴雨表，这种晴雨表，在体现国民经济发展的同时，也担负着促进国民经济发展的使命。因此，虽然就股市发展问题，今年的中央经济工作会议主要强调的是“要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展”，但实际上，笔者认为，在扩内需促消费方面，股市同样可以大有作为。确保投资者投资收入增加的情况下，股市完全可以为扩大内需、促进消费作出新的贡献。

　　经过这次全球性的金融危机之后，扩大内需对于促进国民经济发展的重要性得以体现。但要扩大内需，增加居民消费，都离不开资金。所以，扩大内需增加消费，归根结底还是要增加居民收入，尤其还有财产性收入。而在增加居民收入尤其是财产性收入方面，股市完全可以、而且应当有所作为。虽然多年来沪深股市留下了所谓的“七二一”的魔咒，即十人炒股七人亏损二人持平一人盈利，但出现这种结局，完全是沪深股市制度的缺陷使然。如果沪深股市能在相关制度建设上逐步完善，增加股票的投资价值，则完全可以打破“七二一”魔咒，让更多的投资者从股市里获得投资收入。

　　而且，让更多的投资者从股市里获得投资收入，对于增加消费扩大内需的作用是不容低估的。截至11月27日，沪深两市共有A股账户13,623.68万户，按每个投资者同时持有沪深两个账户来折算，A股市场投资者人数至少已有6800万人。若再按每个投资者影响到3个家庭成员的消费来测算，沪深股市的涨跌，已经影响到全国近2亿人的消费。而且这2亿人还都是消费能力较高的城镇居民。这2亿人的消费，对促消费扩内需的作用无论如何不可低估。如果沪深股市能有切切实实的财富效应，能带来较为稳健的投资收入，则这2亿人的消费水平就可以增加；反之，股市的长期低迷则会拖扩内需促消费的后腿。那么，股市如何让投资者增加投资收入呢？如下三个方面的措施是必不可少的。

　　首先，是要改变目前新股超高价发行的发股方式。高价发行，不仅让上市公司的投资价值化为乌有，更带给投资者巨大的投资风险；也带来了大量超募现象的出现，造成股市资源的巨大浪费，不利于让更多的企业上市融资，进而妨碍保增长目标的实现。因此，要增加投资者的投资收入，首先就要降低新股的投资风险，降低新股的发行价格。

　　其次，是要加大股市监管力度，严厉打击内幕交易、股价操纵等违法违规行为，遏制股市投机炒作之风。如创业板股票，将股价的市盈率炒高到了145倍，如果不采取切实有效的措施，其最终必将套死一批投机客，将巨大的投资风险留给二级市场，危及投资者的利益。

　　其三，实行强制分红的政策，规定上市公司每年必须将利润的20%至30%分配给投资者，并将上市公司的分红与上市公司高管的工资、资金挂钩，杜绝上市公司年年扮演“铁公鸡”，但公司高管收入却年年大幅增长的怪象。

　　（作者系知名市场评论人，现居湖北黄石市） (来源：上海证券报)