螺纹强势触底 投资价值凸显

　　螺纹钢期货周四触底反弹，技术上有明显的触底迹象。加上中央经济工作会议已召开完毕，市场对政策面的猜疑也随之结束，部分避险资金有

　　望重新入市，推高钢价。建议投资者可部分尝试买入隔夜多单，以防错过钢价上涨机会。

　　短线反弹不足为奇

　　螺纹钢合约日内全线上涨。主力1005合约小幅低开于4276点，随后展开大幅上攻走势，价格在达4317点后，数度试图继续上攻，失败后价格转

　　为下行。尾市上攻最高点4337点后，终收于4334点。现货方面，上海地区三级螺纹报价3710元/吨，比上一交易日下跌10元。

　　虽然国际油价连续下跌，希腊也爆发评级危机，但期钢在经历了两天的连续下跌后，外盘对其的影响力也得到了充分释放，下行空间逐步缩小

　　，短线反弹不足为奇。

　　基本面上，昨日发改委表示，明年宏观调控的目标将由“保增长”转为“稳增速”，经济增长目标或定在8%左右，同时促进住房消费等政策明

　　年继续执行，这对当前金融市场实为一利好。工信部征求钢企准入意见：八成钢企或面临淘汰，这将再次推进钢铁行业的产能过度释放，从长期看

　　对市场来说是利好。由于连续两日下跌，虽然下行空间逐步缩小，但30日均线4360点附近是近期阻力位。

　　“环保账”沉重

　　中国钢铁业经过几十年的长足发展，业已成为全球最大的钢铁生产国。据统计，截止到2009年10月，中国当年的粗钢产量已达到4.71亿吨，按

　　此进度计算，2009年中国粗钢产量有望达到5.7亿吨。根据对当前钢铁行业整体的开工情况，我们预计2010年中国粗钢产量有望继续保持较快的增长

　　速度，年产量可望达到6.3亿吨。如果按照中国每生产一吨转炉钢需要排放1.8吨二氧化碳计算，仅粗钢生产一年就可以产生11.3亿吨二氧化碳排放

　　。再加上一些间接排放，钢铁行业减排任务任重道远。

　　但欧美国家已经开始拿中国钢铁行业说事儿：欧钢联26日在哥本哈根会谈前夕认为“无中国钢铁业的努力,全球二氧化碳的排放量将继续上升”

　　，美国也开始跃跃欲试地想向全球出口国家征收“碳关税”，钢铁行业作为碳排放大户，排放压力可想而知。

　　按照《美国清洁能源安全法案》，从2020年起对出口到美国的产品，按碳排放量征收关税。一吨碳的税率在10美元到70美元之间。照此计算，

　　中国每出口一吨钢材就需要被美国政府征收120-860元/吨的碳关税，这对于已经处于微利边缘的钢铁出口来讲，中国产品还如何能继续叩响美国的

　　国门？更何况，自2008年金融危机以来，受美国对中国发起的大大小小的“双反”调查影响，中国钢铁对美出口已出现了严重的下滑。

　　欧钢联的讲话，也给予国内钢铁行业较大压力，如果中国的钢铁企业没能按照欧钢联的要求做出相应的表态，欧钢联也完全可以学习美国，对

　　出口到欧洲的钢铁征收相应的碳关税。而根据我们了解，国内钢铁行业靠节能减排来减少碳排放，技术上也达到一个瓶颈，钢铁行业将必须面对这

　　笔沉重的“环保账”。

　　“碳排放”将加大成本

　　回到钢铁行业自身，如果中国政府想要完全履行“到2020年中国单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降40%-45%”的承诺，钢铁行业的上下游领

　　域均会受到碳排放的直接和间接影响，因钢铁行业的碳排放问题是中国进行节能减排绕不过去的“坎”。

　　碳排放对中国钢铁行业的直接影响是通过成本体现出来的。为了完成节能减排的目标，中国政府将会逐渐提高资源性产品的价格，油、电、水

　　的价格已经上调过了，随后将会是煤炭、资源税等。钢铁行业的成本必将出现螺旋上涨的局面。

　　间接影响方面，在辅助钢铁行业运行过程中，采掘、运输、人力、资源等均涉及碳征税的问题。在难以从技术上进行更大改进的情况下，中国

　　钢铁行业也只能通过支付碳排放费用等其他办法来化解缴税难题，而最终的成本仍会体现在钢价上。