明年A股融资需求约9000亿元 实际规模或5000亿元

　　CBN记者　程亮亮

　　光大证券近日发布一份研究报告称，预计2010年A股市场的融资需求将达到9000亿元。显然这一数据已经超过了2007年大牛市的融资规模，对市场的影响显然将是负面的。但是考虑到市场承受能力有限，光大证券认为实际的融资规模估计在5000亿元左右。

　　该 研究报告称，目前已经过会、尚未发行的IPO企业有84家，融资总额为576亿元，平均每家融资规模约7亿元，主要为创业板和中小板公司。其中融资规模较大的企业包括华泰证券、西电电气和中国北车。

　　已经过会的增发方案分为两部分：一部分是定向增发购买资产，另一部分是增发获取现金。光大证券认为反映融资需求的是第二部分，这部分公司有14家，预计融资规模为150亿元，平均每家规模为11亿元。已经过会的配股方案有4家，预计融资规模为71亿元，平均每家规模为18亿元。

　　另外，董事会预案或股东大会通过的再融资规模达到3237亿元。

　　值得注意的是，排队IPO融资规模已经达到3000亿元。

　　目前大约有600家企业在排队上市，其中创业板300余家，主板300余家，主要集中在中小企业板。根据光大证券的统计，目前创业板和中小企业板的平均融资规模为5亿元左右。据此测算，目前处于排队中的IPO融资规模已经达到3000亿元。虽然明年这些排队的公司可能无法全部成功发行，但是这些都是切切实实的融资需求。

　　在排队的IPO之外，还有一些传言中的IPO。光大证券选取了一些主要的、有可能在明年实现的进行统计。光大证券预计农业银行和光大银行是目前传闻中最有可能在明年登陆A股市场的大型IPO，预计农业银行和光大银行在A股市场的融资规模分别为800亿元和200亿元，这两项就可以达到1000亿元。

　　对于市场广泛预期的银行A股再融资规模，光大证券预计为1550亿元，其中已经公布的融资计划为557亿元。一段时间以来，银行再融资都是市场关注的热点。光大证券认为从银行未来的健康发展看，银行业确实存在一定规模的再融资需求。总体来看，需要通过股权融资解决的部分在2150亿元，其中已经公布的为557亿元，新增部分为1000亿元。

　　光大证券测算的股市融资需求也就是在当前环境下已提出或将提出的融资计划，这在某种程度上反映产业资本对股市估值水平的态度。由于融资计划的实施具有非常强的内在性，当股市趋好的时候，融资计划得以实施的概率很大，而在股市下跌的时候融资计划可能会泡汤。因此，仅仅关注融资需求，而不是实际的融资规模。综上分析，光大证券预计明年股市融资需求为9000亿元左右，而实际的融资规模估计在5000亿元左右。

　　报告撰写者郭国栋接受CBN记者采访时表示，按照测算的9000亿元的融资规模显然已经超过2007年，而明年的A股市场很难再现2007年的大牛市行情。“虽然影响股市走势的因素很多，但仅仅从这一个融资规模来看，无疑负面影响将十分巨大。”但郭国栋同时表示，虽然规模很大，不一定都能实施。一旦市场出现调整，很多公司会暂停增发等再融资方案，而且监管层也会适当调整新股发行的节奏。

　　而在申银万国客户资产管理总部总经理单蔚良看来，虽然看起来融资规模很庞大，但是市场无需过分担忧。“因为所有的融资不像其他经济走势因素，它是可控的。”单蔚良表示，监管层会考虑市场的承受能力而控制一些发行以及再融资节奏。