来源：搜狐财经
搜狐财经讯 2009年，对中国经济来说是充满考验的一年。这一年，中国经济的率先复苏让世界瞩目；这一年，政府的刺激政策给经济可持续发展埋下很多隐患，市场化改革的使命再一次引起众多经济学人的深思。12月19日，搜狐新视角经济学人论坛2009年会在北京举行，以下是搜狐财经的现场报道：
中银国际首席经济学家曹远征(摄影:刘丹 王玉玺)
中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征
有两个问题，第一，全球经济风险因素在什么地方，第二，中国经济风险因素。现在全球经济复苏势头比较强劲，这究竟是个复苏还是个反弹，这要看威胁全球经济稳定增长的因素是否消除，最重要的就是去杠杆化因素是否真的消除了。刚刚提到，目前有毒资产清理了一半，那一半怎么清理。对全球经济来看，可能是明年上半年还不错，明年下半年会继续走，但是从后年以后是不是基本问题都能得到解决。中国经济今年应对金融危机，我们说金融危机是去杠杆化，中国经济政策在撬动三张资产负债表，国家资产负债表、企业资产负债表，包括你的4万亿左右的新增贷款，个人资产负债表，房价上涨。
受金融危机的影响，出口项下，拿一个不太精确的比喻，今年计划5万亿贷款，新增贷款假如要到了10万亿，多出5万亿，付出了3万亿，把经济速度搞到8以上。换言之从另外一个角度也可以看到这一点，今年到三季度增长7.7，其中出口负贡献3.6，消费贡献4，如果消费跟出口相抵，增长基本上投资占了94%以上。问题回来了，如果出口状况好转，我们还有必要维持这么高的投资吗？还有必要维持这么大的信贷规模吗？不太精确的算法，比如说现在8%，如果明年出口是0贡献的话，要加3.6，就是超过11了，快到12了，如果贡献再加大，比如说按我的算法，明年出口贡献可能提到10%，这时候可能至少是2位数以上的增长，这当然是大家提出问题的一个逻辑。
增长带来风险：第一个，潜在通货膨胀压力。CPI上个月开始转正，尽管明年通货膨胀率不是很高，我们预计不会4%，但是货币供应量上升，如果不表现在价格上商一定会表现在资产价格上涨，和今年房价上涨是非常相关的，这意味着金融风险在加大。这么大的投资带动很多产业的发展，经济复苏高度依赖于政府刺激政策，使你退不得、进不得，如果刺激政策一旦停下来，马上会出现大量的产能过剩，尤其在钢铁、玻璃、水泥。从这个意义上讲，恐怕是高强度投资维持的必要性正在显现，反过来说，贷款也没有这么高的必要去维持。
可以把所有东西分为基础设施、非基础设施，基础设施像铁路还得修下去，不能成为断头路，还可以继续来保证。逻辑政策应该是这样的，我们认为财政政策应该以积极为主，货币政策应该向中性方向调整，就是以适度为主，可能不再是货币政策跟财政政策拴在一块。
从这里来看，一个建议，如果通货膨胀保持正利率非常重要，如果要保持正利率，应该在二季度以后有必要加息，就是说当物价上涨超过2.5或者在这以前就需要。为了控制资产泡沫，现在有必要降低经济的杠杆率，比如说提高所有项目的资本金。
在今年年初有一个政策，所有的项目，尤其是在银行中间，必须有30%的资本，后来在今年年初不是有很多企业不到30%，所以规定把这个降下来，能不能恢复，这样就可以缩小杠杆。就拿居民消费中间，二套房的首付比例能不能调，这样能保持经济的平稳增长。
曹远征:今年末出口停止负增长 明年出口将增10%
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