国际糖价创28年新高

　　受巴西和印度产量严重低于预期的影响，国际糖价今年以来一直处在高位，上周五盘中纽约期货交易所原糖期货一度触及28年来的新高。

　　从目前情况来看，不少糖企在高糖价下的销售策略比较积极，未来市场的新糖供应量将继续增加。

　　但我们倾向认为，春节前糖价仍将

　　 维持高位，但如果霜冻对产量的影响不能超出市场预期的话，现货糖价进一步上升的空间有限。（编注：农业部种植业管理司司长叶贞琴昨日预计，今年粮食连续第六年增产，再创历史新高；主要农产品供求总体平衡，库存充足，油料自给率稳定，蔬菜生产面积增加，未来不会出现供求断档，因此并不能由近期粮食蔬菜价格的上涨断言明年会出现通货膨胀。）

　　国内糖价在第一次国储抛储后高位盘整，目前市场的关注热点在于抛储的影响和对霜冻的操作。

　　中国月均消费食糖达120万吨，春节前又是食品加工企业用糖的小高峰。对此，我们认为，除非国家在年底前抛储100万吨以上（编注：昨日有关部门又再次抛储，郑州白糖期货低开高走，收盘微涨0.3%），否则对现货糖价的抑制并不大，总体来讲，春节前国内糖价有望延续高位震荡行情。

　　值得一提的是，目前南宁糖业（000911）新糖库存为零，当前排队等候发货的订单已经排到了12月底，而且公司采取了相对积极的售糖政策，预计2009年业绩可能大幅超预期，公司EPS（每股收益）介于0.40-0.70元之间，这会使得公司股价短期面临持续上涨的机会。

　　水产养殖方面，我们预计，随着冬令进补旺季的到来，海参、鲍鱼和虾夷扇贝消费量将持续扩大，有可能出现量价齐升局面。

　　此外，我们依然维持“我国生猪养殖业将维持供求紧平衡”的判断，我们预计，随着冬季消费旺季到来，猪价将维持震荡上行格局。

　　【投资建议】

　　本周我们重点推荐海水养殖业，依次推荐獐子岛、东方海洋、好当家。

　　作为弹性十足的中游子行业，制糖业也有机会，重点推荐南宁糖业、国投中鲁。

　　通胀预期下，除水产养殖业，我们还积极推荐上游的另外两个子行业——种植业和种业，建议关注绿大地、北大荒、登海种业、敦煌种业。

　　国金证券 (来源：东方早报)