银泰证券：考验30周均线支撑

　　近期由于地产调控与扩容提速两大因素扰动，大盘走势急转直下，众多支撑点位轻松被击破，年底行情陷入茫然。我们认为，短期市场仍将维持弱势震荡下行态势，可能考验沪综指30周均线支撑。在扩容压力暂缓后，大盘可能获得喘息机会，并呈现出企稳走势。

　　近期大盘加速下 跌是由各种利空因素叠加造成的，而要消化这些负面影响，显然需要时间。在没有重大利多因素出台之前，短期弱势格局难以扭转。

　　首先，地产调控新政影响较广。统计显示，地产调控将会辐射到50多个子行业。在资本市场上，主要涉及到银行、钢铁、水泥等权重板块，受房地产调控政策影响，上述行业未来业绩将充满不确定性，进而会影响到相关个股的短期走势，从而拖累股指下行。

　　其次，投资风格转换失败。蓝筹股没能及时接过推动指数上涨的接力棒，而二、三线题材股经过热炒后，估值明显偏高，本身有价值回归要求。场内没有能支撑指数上行的后续板块，系统性风险再次显现。

　　再次，资金面压力加大。一方面扩容陡然提速，短期内数十只新股连续发行，创出9年来密集新股发行新高；另一方面11月份以来大小非减持金额再创新高。与此同时，银行为补充资本充足率而产生的再融资预期，也给市场资金面带来压力。此外，热钱回流间接影响A股，主要是美元连续走强，可能会导致热钱从新兴市场撤出，近期港股已提前于A股出现下跌。

　　最后，年底行情历来是鸡肋行情，一方面各路资金的结账需求客观存在，需要保持一定现金流，不太可能突破持仓上限；另一方面只有股价跌出空间，才能为来年行情找到布局机会。

　　从未来走势看，我们认为沪综指在3000点整数关获得支撑的可能较大，并形成短期市场的底部区域。原因有二：一方面，从资金供给角度看，每年年初会有一段资金宽裕期。预计明年1月份市场供给资金有望大幅增加，由于结算需要前期流出市场的资金可能重新回到市场；同时，1月份是银行放贷的高峰期，贷款总量会明显超过11、12月，市场流动性仍将十分充裕；此外，年前准备上市的公司需要补充最新的年度财务报表，因此年初IPO可能存在一定断档。另一方面，从资金动向看，机构并没有过于看空后市，反而趁机在下跌中建仓，如上周大盘下跌时，基金整体却出现主动加仓，仓位由前一周的80.25%上升至80.91%。

　　因此，在经过年前反复震荡整理之后，对明年行情仍可谨慎乐观，而在未来行情中也将出现新的市场热点。建议考虑三类股票：一是随着明年工业增长主要目标确定，政策重点支持的行业将成为未来市场追逐的热点，也将孕育更多的机会。建议重点关注信息网络、先进制造业、生产性服务业、新能源、新材料和生物医药等行业中的龙头股。

　　二是临近两大节日，消费类板块将会获得明显短线机会。由于促进居民消费是明年经济工作的重点，因此消费类股票仍将是中长期市场的主流热点，建议重点关注食品饮料、家电、零售等板块。

　　三是一季度的A股市场季节效应比较明显，银行、汽车、煤炭、钢铁、交通运输、旅游、信息设备和信息服务等板块市场机会较多，建议关注。