CBN记者 任亮
编者按:
大盘新股“破发”,已成为近期A股市场一道微妙的景观。历史上,
中国国航的“破发”迎来了日后的大牛市,可谓否极泰来,而今天的“破发”,与当年中国国航相比已时过境迁,既有相似之处,也有很多不同之处。站在3000点的关口,面对着越来
越多濒临“破发”边缘的新股或次新股,是机遇还是某种信号?
大盘新股开始出现连续破发。继
招商证券(600999.SH)上周一率先跌破发行价后,
中国中冶(601618.SH)昨日也步其后尘。与此同时,
中国重工(601989.SH)也在盘中一度跌至发行价之下。
昨日,招商证券收盘于28.08元,已较其31元的发行价折价接近10%;中国中冶则在昨日开盘即跌破5.42元的发行价,全天最高价为5.29元,最终收盘5.22元。尽管中国重工最终收盘于发行价之上,但7.54元的收盘价距7.38元的发行价已经非常接近。
今年上市的7只大盘新股中,目前仅有
四川成渝(601107.SH)和
中国国旅(601888.SH)较发行价有较高涨幅,
中国建筑(601668.SH)及
光大证券(601788.SH)昨日的收盘价也仅高于其发行价10%左右。
不考虑部分已暂停交易公司,据Wind资讯数据,除上述两家“破发”新股外,目前至少仍有15只个股股价仍低于其首发价格;同时,今年以来有18家公司跌破增发价格。
与此前的破发不同,市场化定价的情况下,破发将是非常正常的现象,国都证券首席策略研究员张翔所持看法与很多业内人士比较相似。他也认为,破发对今后的IPO发行可能是件好事,大家在以后询价会更趋理性。
“发行市盈率偏高”被多数分析人士看作新股破发的一个主要因素。但从实际情况看,中国中冶的发行市盈率还不到30倍。
对此,张翔分析,新股的破发与其所处行业相关,同时看公司的基本面,以及估值情况。尽管中国中冶发行市盈率不高,但其所在行业整体市盈率水平并不高。而招商证券的破发,肯定是因为与同行业个股相比,发行市盈率偏高。当然,如中国建筑这样的大盘股,尽管发行市盈率也在50倍以上,但其相当部分利润来自房地产行业,且其目前的动态市盈率仅为27倍左右,因此其破发的可能性仍比较低。
从历史情况来看,不同阶段出现的破发,情况也大不相同。2006年8月至9月初,中国国航(601111.SH)上市后也出现了破发走势。但在此后,随着大盘的持续回暖,中国国航连续上涨,除权价格最高曾达30元。
而2008年初,随着大盘见顶回落,
中国太保(601601.SH)、
中海集运(601866.SH)等新股上市不久,便陆续跌破发行价,截至目前,这些股票仍处于发行价下方。