2010年全球经济复苏前景堪忧

　　2009年中国经济复苏打了一个漂亮仗，从8月份开始，全球主要经济体也呈现出了普遍的好转势头。展望2010年全球经济的前景，似乎很不乐观。

　　首先，2009年的经济复苏一个非常重要的原因得益于全球主要经济体“齐步走”的巨额政府公共财政投入和市场救助。岁末的时候，当我们来翻看美国、英国、德国、日本等西方主要经济体的政府财政账本会发现两个现象：第一，政府的财政税收收入在下降通道，财政赤字在上升通道；第二，政府的债务已经达到了几乎破历史纪录的水平，政府的财政安全问题已经浮出水面。如此看来，2010年来自于政府公共财政介入已经不再具有前瞻性和连续性。当前西方个别国家热衷于讨论政府介入的退出机制，背后恐怕是这些国家的政府有他们自己的“难言之隐”

　　第二，毫无疑问，2009年全球经济包括中国在内取得“V”型反弹的另外一个因素就是“投资拉动”。如果翻看主要经济体的投资账本，发现这些投资背后都有政府的一只手，都侧重于大的企业，都倾向于大的基础工程、社会事业等等，全球范围内靠私营部门和民间的投资都比较萧条。在全球政府投资难以为继的情况下，如果私营部门的投资仍然在未来的一个季度没有有效复苏，那么2010年的“投资拉动”的马达恐怕动力不足。

　　第三，2009年全球经济复苏的确是在全球消费表现不佳的情况下实现的（中国是一个例外），2010年消费增长能否为经济持续复苏注入动力呢？似乎也不那么确定。虽然全球主要经济体在过去一年为了拯救实体经济和金融市场，都印了大量的钞票，但当我们翻看西方主要经济体的银行账本的时候，会惊奇的发现，市场的信贷投放仍然没有明显增长，货币的乘数效应大打折扣，在金融机构仍在为不确定的潜在危机保持着高度警惕性的时候，保有现金仍然是个大金融机构的偏爱。临近年关，迪拜世界的危机突然爆发，毫无疑问会加重财政状况不佳的欧洲国家和仍在挣扎的西方金融机构的忧虑。在西方国家，家庭平均债务处于历史高点的情况下，如果没有银行的信贷支撑，消费的增长前景一定是灰暗的。

　　最后，全球贸易增长或许是2010年全球经济复苏的一个最可能的指望，但依我来看，这种增长也有很大的不确定性。昔日那些全球自由贸易体系的创立者和自由贸易的标榜者，为了在残酷的全球经济结构调整中能够自保，时下已经开始悄悄祭起贸易保护主义的旗帜。原本在全球贸易中充满活力的发展中国家，互相之间也开始产生警惕情绪。毫无疑问，当前还不是一个全球贸易增长的好环境。

　　刚刚在丹麦哥本哈根举办的全球气候变化峰会气氛异常紧张。我想参会者都明白，为了未来子孙的生存环境，必须拿出一个应对全球气候变化的方案，但之最终并没有达成有约束力的协议，是因为在当前各自国家经济前景都不确定的情况下，谁都不愿意为未来的美好生活承担太多的责任和义务。毫无疑问，哥本哈根气候变化峰会的无果而终，影响最大的恐怕就是美国。奥巴马政府为美国经济复苏开出的“新经济”药方，疗效怕怕是要大打折扣啦。

　　如果以上这些根本性的忧虑没有答案，作为一个理性的分析师，您还能对2010年的全球经济复苏报有大的幻想吗？（作者系中国注册金融分析师培养计划办公室主任）