为何大盘股频现“破发”？

　　继12月14日招商证券率先跌破发行价后，23日中国中冶、中国重工也相继于盘中跌破发行价。分析人士表示，高市盈率发行是导致大盘新股上市后连续下行回归价值的最主要原因。大盘股一旦形成“破发潮”，短期可能加重二级市场的恐慌情绪，并且在“反调节”机制下挤压新股上 市泡沫。

　　23日中国中冶以5.20元开盘，直接跌破其发行价5.42元，收盘报5.22元，下跌4.04%，全天共成交了24.90亿元，创出近三个月以来最大成交量；中国重工上市以来也是连续下行，23日盘中最低下探至7.34元，跌破其7.38元的发行价，不过尾市小幅回升，收报7.54元。另外，23日中国太保H股在港交所挂牌上市，首日盘中即跌破28港元的发行价，最低跌至27.50港元，午后跟随A股小幅反弹，全日收报28.30港元。

　　交易所公开交易信息显示，中国重工上市后的第二个交易日（12月17日），部分机构席位曾大举买入，合计买入金额达15253.43万元。按最新价格计算，这些资金已经发生一定亏损。

　　IPO重启以来，大盘新股发行市盈率高企。中国中冶、中国重工发行市盈率分别高达41.90倍和42.14倍，而今年破发第一股招商证券发行市盈率高达56.26倍。中国重工和招商证券上市首日的涨幅仅为12.47%和8.42%，为今年上市首日涨幅最小的两只股票。

　　分析人士认为，大盘股接连“破发”对市场情绪将造成一定打击，不过“破发”有助于推进新股发行制度改革，有利于未来新股发行询价更加合理。