东方早报记者 忻尚伦
上汽CWB1和
葛洲CWB1这两个认股权证,本周迎来最后交易日,但其境遇完全不同。价内证葛洲CWB1昨日一路领涨,收盘上扬3.02%;而价外证上汽CWB1当天则跌幅垫底,并创出上市新低。
上汽CWB1将于12月31日至2010年1月7日进入行权期,本周三(12月3
0日)是其最后交易日。
上汽CWB1昨日暴挫18.29%,收报于1.841元,并在盘中创出新低1.818元。暴跌的理由很简单,继上周五
上海汽车(600104)正股收盘价(26.90元)基本与行权价价格(26.91元)持平后,昨日上海汽车正股下跌0.33%,使得认股权证又成为“废纸一张”。
众所周知,对于认股权证,其内在价值的简单计算公式为正股价格减去行权价格;若正股价格低于权证行权价格,则内在价值为0。以上汽CWB1为例,其行权比例为1:1,行权价格为26.91元/股,对应正股上海汽车12月28日的收盘价为26.81元/股,则上汽CWB1相应的内在价值为-0.1元/份。这意味着,倘若在上汽CWB1仅剩的2个交易日内,上海汽车正股的股价不能上涨1.941元以上,则在这两个交易日内在1.818元价格以上买入上汽CWB1的投资者都将面临亏损。
“我们认为上汽大股东不大可能为了让投资者行权而托高正股。”
国金证券分析师范向鹏说,上汽流通股股数远远大于行权股数,托高正股的成本要大得多。
对于昨日领涨的葛洲CWB1,范向鹏亦认为其投资价值也几乎为“零”。
“虽然葛洲CWB1为价内证,但其溢价率仅为2%。”也就是说,如果在行权期内,
葛洲坝正股股价跌幅超过2%的话,那么投资者购入的权证将面临极大投资风险。
据了解,随着尚存世的6只认股权证在今年春节前后陆续到期,明年2月25日后两市将仅存3只购证继续交易。范向鹏认为,权证交易日趋萎缩,明年该市场扩容的可能性不大。
“目前分离交易可转债的审批尚未重新开闸,我们预期在市场做空工具(如股指期货、融资融券)出来之前,监管层不大可能放开权证交易。”他指出,市场如没有做空工具对冲权证的杠杆效应,则权证的投机性过大。