董事长大举受让持股激增 东源电器会否私有化

郭晨凯 制图

　　　　⊙记者 郭成林 ○编辑 祝建华

　　一方面，刚过三年限售期的大股东迫不及待地抛售14%的股权；另一方面，公司董事长却拟以一己之力出资1.5亿接盘9%，短短两个月内股权格局剧变，东源电器或正在经历一次私有化蜕变。

　　东源电器昨日公告，控股股东南通市 通州区十总集体资产投资中心与孙益源签订股权转让协议，将所持公司股权中的1267万股转让给孙益源（占总股本的9%），转让价为每股11.85元。

　　资料显示，本次转让前十总投资持有公司股份3837股，占总股本的27.26%；转让后持有2570股，占总股本的18.26%，仍为公司大股东。同时，孙益源现为东源电器董事长，受让前持有公司1130万股，占总股本的8.03%；受让后持有公司2397股，占总股本的17.03%，升任公司二股东。

　　此次转让前，十总投资已多次减持东源电器股份，显示出其退出之意甚为坚决。2009年11月4日，东源电器上市三年零半个月，刚完成限售承诺的大股东十总投资即开始了减持之路。当天，十总投资通过大宗交易抛售330万股，均价13.7元，5日，十总投资以均价13.75元抛售270万股，再至17日、18日又抛售100万股。短短一个11月份，十总投资即出售了东源电器4.97%的股权。

　　回查东源电器招股书，可见上市前其股权结构为：十总投资占49.42%，为大股东；孙益源占12.31%，为三股东，双方“实力”悬殊。上市三年后，十总投资的持股比例巨降至18.26%，孙益源则增至17.03%，两者相差已不过173万股。

　　资料显示，十总投资前身为通州市十总镇乡镇企业管理服务站，成立于1996年3月23日，负责全镇集体资产的授权经营。1996年8月，服务站持有东源电器前身江苏东源69.40%的出资额。至2001年1月，服务站更名为十总投资，并“变身”为集体企业，除负责全镇集体资产的授权经营，不开展其他生产活动。目前，十总投资法人兼主任王菊芬、副主任季红兵均系东源电器董事。

　　有趣的是，东源电器曾在招股书中表示，十总投资目前未制定任何改制方案，但已承诺东源电器上市后三年内不减持。而眼下，三年期限刚过，十总投资即大举减持14%，同时在权益变动报告中透露有继续减持之意，这是否暗示了其内部改制已经启动，东源电器即将走上一条“脱下红帽”的私有化之路？

　　另一方面，特别值得一提的是，本次十总投资与孙益源间的股权交易对后者甚为优惠，突出表现为孙益源须支出的1.5亿元股权转让款可在一年内兑付。

　　原本，一位年薪仅36万元的职业经理人短期内如何拿出1.5亿元巨款？如今，长达一年的付款期可为其提供多种融资选择，更何况1267万股权可先行过户至其名下。 (来源：上海证券报)