交行金研中心：12月CPI将为1.5%左右 涨幅将扩大

　　要点：在食品价格持续上涨的作用下，12月份CPI同比增幅在上月转为正增长之后继续扩大。根据农业部及商务部监测的数据，我们预计12月份CPI同比增幅在1.2%～1.8%之间，取其中位数，我们预测12月份CPI同比增幅为1.5%左右，与上月相比涨幅明显扩大。据此预测2009年全年CPI

相关公司股票走势

• 交通银行
• *ST国农
• 农产品

　　测算依据：

　　1、据农业部发布的监测数据，全国农a>产品批发价格定基指数由2009年11月份的152.7上升为12月份的161.1（以2000年为100）。“菜篮子”产品批发价格定基指数由11月份的150.4上升为12月份的160.3（以2000年为100）。据此测算，12月份食品价格环比上涨5.5个百分点。

　　2、根据商务部监测的食用农产品价格走势看，商务部监测的食用农产品价格在12月份连续四个星期出现上升，我们以商务部的监测结果测算表明12月份食用农产品价格环比上涨2.6个百分点左右。

　　3、考虑到近期非食品价格开始触底回升，我们假设12月份非食品价格同比下降0.2个百分点，据此测算，我们认为12月份CPI同比增幅在1.2%～1.8%之间，取其中位数，我们预测12月份CPI同比增幅为1.5%左右，涨幅与上月相比继续扩大。据此预测2009年全年CPI负增长已成定局，预计全年增幅为-0.7%。

　　4、2010年我国物价将在需求上升、2009年货币供应量高增长的滞后效应、国际大宗商品价格上涨的输入性因素以及国内资源品价格改革等因素的共同推动下重回上升轨道，预计2010年CPI走势将呈倒U型，即两头低，中间高，上半年物价将维持持续上涨态势，物价最高点可能在年中出现。如果没有其他突发性因素，2010年出现恶性通货膨胀的可能性不大，预计全年CPI同比涨幅在3-4%之间，与10%左右的经济增长水平相比，仍属温和上涨。

　　联系人：唐建伟，金融学博士、博士后，交通银行金融研究中心高级宏观分析师