年报寻宝行情提前启幕 机械行业业绩预盈率达80%

　　核心提示：从产销率和库存数据角度，分析认为，2009年年报较好的行业包括“金融服务业中的银行、券商，机械行业中的汽车、节能环保设备、新能源设备和机床制造，家电行业中的彩电、空调，建材行业中的装饰装修材料等。”

　　因为年报预约披露时间靠前，禾盛新材5日已 经是第二个涨停，而因相同因素被推涨的栋梁新材，5日也再次上涨，两个交易日合计涨幅近13%。此外，卧龙地产也因为年报披露提前，4日跳空高开上涨近6%，而5日也再次上涨。

　　年报行情似乎提前到来。1月4日，市场已经开始对年报预约披露时间靠前的个股进行集中追捧：在预计1月份刊登年报的32家公司中，除停牌的3家外，合计有26家公司上涨，其中中小板10家公司全线上涨，且平均涨幅超过5%，与当天“开门绿”的行情表现截然相反！

　　表现参差

　　1月5日，沪深两市共有2家上市公司刊登了2009年的业绩快报，但是市场反应却较为平淡。其中浦发银行2009年净利润为131.95亿元，同比微增5.43%，而江钻股份年净利增长为8.97%，实现净利润1.36亿元。

　　同一天还有3家公司发布了业绩预测，分别是亚宝药业、ST国药以及小天鹅A，其中亚宝药业盈利预增“50%以上”，*ST国药则“扭亏为盈”，而小天鹅则是大增“400%-450%”。

　　上述5家公司，虽然全部为预盈，但是盘中表现却参差不齐。其中除亚宝药业和江钻股份全天走势较为稳定，分别上涨2.56%和1.38%外，其余3只个股均高开低走，浦发银行高开后探底，收盘时微涨0.76%，*ST国药高开低走收跌1.34%，小天鹅A收跌0.85%。

　　不难理解市场对上述5只个股的“投票”逻辑。亚宝药业和江钻股份无论是在业绩增幅还是实现原因，均可“告慰”投资者。相比之下，浦发银行业绩增速过低，*ST国药“扭亏为盈”的8900万元资金却只是来自于“坏账冲回”，公司主营业务和重组计划仍未见到实质性改变，而小天鹅对业绩大增原因的解释，出现了令人生疑的“搬迁补偿款”以及“减少处理劳动关系支付补偿金”等非经常性损益项目。

　　“显然没有激起大的涟漪”，原某著名研究机构的数量研究员、后转入私募行业的分析师王巍峰认为。据其介绍，历年年报的披露，都有一个较为明显的规律，就是“先扬后抑”。原因是规模小、业绩好的公司先披露，导致利润增速都很高，随后就会慢慢降低，因为很多权重股都是安排在最后披露。

　　根据年报披露预约时间，今年1月份披露年报的公司共有32家，2月份有131家，3月份有541家，最后一个月则有613家公司。而小盘股靠前权重股殿后披露年报的现象，今年表现得依然明显，1、2月份披露年报的公司几乎清一色为中小盘股，而中石油、中石化等权重股均在3月底披露，宝钢、工行、中国人寿、中国建筑等，则于4月份才披露。

　　“上述行情其实是一种反向思维，投资者一般都认为，只要将预约披露时间靠前的公司，一定都是业绩好的公司”，王介绍。核心提示：从产销率和库存数据角度，分析认为，2009年年报较好的行业包括“金融服务业中的银行、券商，机械行业中的汽车、节能环保设备、新能源设备和机床制造，家电行业中的彩电、空调，建材行业中的装饰装修材料等。”

　　据WIND数据，从目前已经公布年报业绩预告的608家上市公司来看，共有391家公司业绩预喜，占比64%，而预亏公司为217家，占比36%。预盈的公司中，合计有8家公司的业绩增幅超过10倍，而翻倍公司的数量则达到了118家，增幅在50%-100%之间的公司数量则有91家。

　　“由于最近两年的行情一直不是很好，所以先高后低的趋势表现得不是很明显，但2009年里大盘重拾升势，估计今年的规律性会表现得更明显一些”，王巍峰分析认为。

　　寻找业绩确定性

　　华融证券策略分析师肖波认为，虎年的到来，“意味着年报期拉开序幕，孰优孰劣，关系到2010年股票结构的调整和配置”。

　　从产销率和库存数据角度，肖波认为，2009年年报较好的行业应该包括“金融服务业中的银行、券商，机械行业中的汽车、节能环保设备、新能源设备和机床制造，家电行业中的彩电、空调，建材行业中的装饰装修材料，科技发展方面的物联网技术应用、软件技术应用和生物制药技术应用等。”

　　“对上述行业筛选时，产销率高而库存低，是保证行业效益的重要指标，比如化工行业，产销率偏低而库存上升过快，使得相关公司2009年的业绩充满不确定性。”肖波介绍。

　　王巍峰则认为，“从已披露业绩预报的行业来看，2009年里机械制造行业的业绩无疑是已经得到某种形式上的保证了，其是预盈公司家数占比最高的行业，56家公布业绩预告的机械设备公司中有45家预盈，其中甚至还出现了业绩预增超过10倍的公司（徐工机械）。”

　　上海证券策略分析师蔡钧毅在所推荐的年报行业中，也将机械板块列于首位，原因是“机械板块固定资产投资敏感性较高，具有一定的投资价值”。另外，蔡所推荐的行业还包括信息设备和化工行业。

　　“高送转题材的个股，永远都是年报业绩中的最大亮点”，王巍峰介绍，“对高送转个股的判断，一般可以从公司三季报中窥得端倪，比如那些三季度业绩较好、每股公积金高、每股未分配利润较多的公司，都有可能，还有就是一些规模比较小的中小板公司，它们对股本扩张的动力也会促成高送转的出现。”

　　但是王巍峰也提醒投资者，不能盲目的去追逐业绩行情，“对财报质量的解读很重要”。“比如一些业绩好的公司，通常随后会有新的再融资方案出炉；而看业绩的时候，对好业绩的取得途径，也应分清可持续性的收入增长还是依靠非经常性损益的贡献。”