粤港合资证券获放行 香港券商恐失话语权

　　核心提示：证监会明确规定，香港证券公司在合资公司中的持股比例不得超过三分之一。不过，通过合作能够扩大客户网络也是一大诱惑。

　　1月5日晚，中国证监会发布的《证券公司设立合资证券投资咨询公司审批》文件中，规定允许符合外资参股证券公司境外股东资质条件的香港证券公司，可与内地具备设立子公司条件的证券公司，在广东省设立合资证券投资咨询公司。设立的合资证券投资咨询公司作为内地证券公司的子公司，专门从事证券投资咨询业务，而香港证券公司持股比例最高可达到三分之一。

　　此外，该文件还明确规定，参与的中方公司最近一年的净资本不得低于12亿元。

　　对于这扇破例打开的北上淘金窗口，香港本地中小券商们准备好了吗？

　　“为了要分一杯羹，我们必须提前做出部署，”凯基证券董事邝民彬对本报记者说，“尽管现在国内投资还有大大小小的政策限制，但是相信国内市场有向海外进一步开放的可能，这类合资公司的经营范围一定会进一步开阔。对我们来说，跟内地合作是个不可动摇的路线。”

　　邝民彬介绍说，该公司目前正在寻找合适的合作伙伴，并且相信以凯基的实力和影响力，能够找到“有相当规模的，有共同业务发展方向的，能够起到协同效应的伙伴”。

　　但对于内地扩张的具体时间表，邝表示，这要取决于中国内地市场的开放速度。“一旦合资公司的业务得以开放，香港券商北上必定势如破竹。”

　　截止到去年12月初，香港共有券商439家，竞争已经趋于白热化。

　　邝民彬认为，随着香港股票经纪行业竞争的加剧，五年之内，香港证券公司数量将会减少一半，中小公司面临被兼并和停业的命运，中资券商的崛起将是不可逆转的趋势。“如果能够加强中港双方券商的合作，将香港金融产品创新精神和注重细节的管理体制带去内地，对促进中资证券行业发展也是一桩美事。”

　　不过，疑虑仍在。

　　按照规定，能够设立合资子公司的中资券商，除了最近12个月各项风险控制指标持续符合规定标准等要求外，过去一年不低于12亿元的净资本的硬性要求，也让香港券商们普遍有些担忧。原因在于，香港券商的规模都不大，若按此标准，中港券商双方必然出现规模的不对称，而这将可能造成香港券商在此类合作中的话语权缺失。

　　“我比较担心在当中可能会发生不平等合作，”富昌证券总经理蔺常念说，“毕竟在香港，净资本1亿港元以上就可以被称作大券商了，而内地有的是10亿元以上规模的大公司，如果进行这样的合作，我觉得多少有点"变相被收购"的意思。”

　　除此之外，作为《内地与香港建立更紧密经贸关系的安排》补充协议六（CEPA6）的具体实施细则，证监会上述文件也明确规定，香港证券公司在合资公司中的持股比例不得超过三分之一。核心提示：证监会明确规定，香港证券公司在合资公司中的持股比例不得超过三分之一。不过，通过合作能够扩大客户网络也是一大诱惑。

　　此外，如果不能为客户开户进行交易，只能做投资咨询的话，蔺常念认为，这样的“市场咨询业务”其实对香港公司的盈利并没有多大的作用，这也为什么至今富昌证券对进军内地一直停留在“有兴趣探讨”阶段的另一大原因。

　　不过，通过合作能够扩大客户网络，这也是合作的一大诱惑。