来源：每日经济新闻
把握信贷节奏 防季度间异常波动
昨日结束的央行工作会议再次明确：继续实施适度宽松的货币政策
核心提示：防通胀会成为今年货币政策的重点，全年信贷投放波动不会太大，预计一季度信贷增量为2万亿~3万亿元。
每经记者 曾春 发自北京
会议要点
○既要支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期
○加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金
○切实把握好信贷投放节奏，防止季度之间、月度之间异常波动
○落实有保有控的信贷政策，使贷款真正用于实体经济
○严格控制新开工项目的贷款投放
货币政策基调未改，适度宽松延续至2010年。
2009年中央经济工作会议定调适度宽松之后，新年伊始，央行也明确了2010年货币政策执行的总体思路。
昨日（1月6日）结束的央行工作会议明确，今年我国将保持货币政策的连续性和稳定性，继续实施适度宽松的货币政策，着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。
专家表示，防通胀会成为今年货币政策的重点，全年信贷投放波动不会太大，预计一季度信贷增量为2万亿~3万亿元。
有保有控 真正用于实体经济
在去年天量信贷的冲击下，通胀风险日益凸现。2009年底召开的中央经济工作会议即提出，今年要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。此次央行会议对这组关系再度加以强调。防通胀或将成为今年货币政策重点。
央行会议指出，今年要保持货币信贷总量适度增长。既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。
会议还指出，要落实有保有控的信贷政策，使贷款真正用于实体经济，用到国民经济最重要、最关键的地方。
光大证券研究所首席宏观分析师潘向东表示，今年货币政策仍为“适度宽松”，但具体操作会趋于稳健。由于经济持续稳定增长，物价快速上涨，资产价格泡沫形成，今年货币政策相对于去年会有所收紧。
交行首席经济学家连平也认为，随着通胀的逐渐显现，货币政策的着力点会随之发生转移。一方面，从物价走势来看，2000年以后，基本呈现出这样一种局面，即股价和房价上升之后，物价会随之上涨；另一方面，从货币供应量来看，银行存款增加，资金较为充裕，今年银行信贷投放的愿望依然较强，而M1的增速已连续3个月超过M2，“反喇叭口”继续扩大，对通胀形成会产生较大的压力。
“从各方面的因素分析，通货膨胀应成为今年高度重视的问题。”连平说，今年或许不再是通胀预期的问题，而可能出现实实在在的通胀。
控制风险 防挪作项目资本金
2009年，中国经济能率先走出金融危机的泥沼，“天量信贷”可谓功不可没。但是，信贷投放波动起伏过大，也为经济发展埋下了隐忧。“去年信贷投放出现前高后低的情况，而且月份之间波动较大，导致市场利率水平较低，容易形成资产价格泡沫。”连平指出。
对此，央行也作出了明确的部署，提出将引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月度之间异常波动。
潘向东表示，由于今年央行提早布防，预计信贷投放不会出现太大波动。一季度信贷增量预计为2万亿元，上半年不会超过4万亿元。
“央行会根据通胀的情况来判断下半年的信贷投放量。”潘向东说，如果通胀不太明显，下半年信贷放量会相对较多；相反，如果通胀风险凸现，信贷政策势必会有所收紧。连平也预计，一季度信贷投放量或为全年总量的40%，约在3万亿元左右。
此外，央行对于防范信贷风险和系统性金融风险也格外重视。会议强调，金融业在支持经济发展的同时，必须防范自身可能出现的风险。同时，在信贷增长比较快的时候，更要注意防范可能出现的风险。
央行工作会议特别指出，要合理评估和有效防范地方融资平台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金。
“近期审计署报告称地方项目到账率只有45%，大部分资金由银行信贷垫付，一旦政府无力偿还，最后风险便转嫁到银行方面，形成不良资产。”潘向东说。
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