事件：公司2009年实现净利润131.95 亿元，与市场预期基本相符。在贷款规模快速增长33.03%支撑下，公司2009年营业收入同比增长5.32%，净利润同比增长5.43%，以量补价目标得以实现。
点评：公司在2009 年6月末资本充足率仅8.11%，逼近8%监管标准，三季度贷款规模有
所收缩，由此导致公司营业收入增速在去年四季度下降6个百分点至4.15%。去年9月公司进行一轮定向增发后贷款规模恢复增长，但此轮融资对资本充足率提升作用较小。
公司贷款规模受到资本金限制只取得与行业水平相当的增速，但公司存款增速达到37.94%，高出行业水平9个百分点。公司2009年末存贷比在71%左右，距离75%的监管指标存有空间，当资本金约束问题缓解后，公司盈利资产规模有望快速扩张。公司2009 年三、四季度净利润环比出现下滑，估计是计提费用开支所致。资产质量进一步趋好。公司不良贷款数额减少10亿元至74.67亿元，我们估计是由于公司核销呆账贷款所致。2009 年末公司不良贷款率为0.80%，拨备覆盖率达到240%以上，这两项指标在上市银行中均处于前列，给予“推荐”评级。（华创证券）
来源：第一财经日报
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