新股密集发行节奏仍延续

　　进入2010年，IPO发行节奏加快的趋势继续延续，1月份前两周的网上发行新股将多达21只，是历年发行新股数量最多的元月。

　　新股密集发行，一定程度上制约了市场向上：昨天，沪深股市再度震荡下跌。

　　半月发行新股已达21只

　　统计显示，本周两市有14只新股密集发行，除了周一、周二各有3只新股之外，世纪鼎利等8只创业板新股也在今天集中申购。数据显示，本月前两周两市总共将有21只新股完成IPO，其中包括两家主板公司、11家中小板公司以及8家创业板公司，发行家数创下历年元月的最高水平。从历史来看，此前新年元月IPO家数的最高纪录出现在2008年1月。当月两市共有16家公司实施IPO，总共发行20.37亿股，募集资金305.03亿元。

　　有市场人士指出，尽管在发行数量上更胜一筹，但由于本月IPO的公司多为创业板和中小板企业，募资规模可能相对有限。从招股说明书披露的规模来看，本月计划实施IPO的21家公司预计募资83.64亿元，仍大幅低于2008年1月时的水平。不过，值得一提的是，目前两市还有73家已拿到发行批文但尚未发行的企业，其中部分企业也有可能在今年1月进行IPO，因而实际募资数据可能超出预期。而从已经完成发行的6家公司来看，预计募资33.59亿元，实际募资达到了66.67亿元，今天IPO的8家公司实际募资也达57.8亿元。由此来看，在新股超募盛行的背景下，这21家公司实际募资规模将远高于83.64亿元。

　　随着新股发行频率日益加快，其对二级市场的负面影响也逐渐显现。2009年12月两市IPO实际募资571.79亿元，当月，上证指数仅上涨2.56%，为2009年9月以来的最低涨幅；而本月以来的三个交易日，大盘下跌0.70%就是最好的明证。

　　精选“明星成长股”投资

　　新股不断推出，如何挑选投资成为投资者最关心的问题。对此，明天起发行国泰君安明星价值股票型集合理财计划的国泰君安资产管理总部投资总监汪建分析认为，今年股市的机会更多将来源于自下而上的精选个股，只有具备长期投资价值的股票才有望带来稳定回报。可以说，2010年的股票投资将进入“明星”时代。毕竟“明星”股票具有高成长、利润率高且稳定、存在利基等特征，因而能有牛市慢涨、熊市抗跌、长期胜出的市场表现。

　　事实上，真正长期的成长型股票市值不超过10%，且行业分布也较窄，因而，国泰君安明星价值股票型集合理财计划将利用国泰君安的研究优势，挖掘具备持续增长能力的明星公司。对于这些精选企业，还将进一步使用企业竞争力分析等方法进行定性分析，结合行业估值模型来考察个股基本面，并从多方面判断企业是否具备“明星公司”的特征，最终决定其是否具有投资价值。汪建特别提醒投资者，2010年的信贷数据将至关重要，但不能看其增速，更不能看增量绝对数，而是应关注增速变化率和边际贡献率。举例来说，两升水可以给人解渴，却无法满足大象的需求。

　　与此同时，在强烈通胀预期下，也不是所有股票都能“抗通胀”，只有那些具备长期投资价值的“明星成长股”才是未来投资的重点对象。

　　本报记者 许超声

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