大选前慎言退出 英国央行不做“政治足球”

　　昨宣布维持利率0.5%、资产收购总规模2000亿英镑不变

　　随着英国政府财政赤字如气球般的膨胀及英国大选在即，英国央行可能不得不在经济增长中挑起大梁。

　　英国央行昨日宣布维持0.5%的历史最低利率不变，并保持资产收购总规模2000亿英镑不变，以巩固英国经济从衰退中复苏。同时宣布还需一个月完成现有资产收购计划。

　　巨额财赤之忧

　　英国大选将在上半年举行，而目前英国政府财政预算赤字占国内生产总值的比例高达12%，为二十国集团之最。

　　德意志银行驻伦敦首席英国经济学家George Buckley表示，英国央行不希望成为一只“政治足球”，在今年首次会议上不会表现出更倾向于哪一党派，言行非常谨慎。大和证券SMBC欧洲公司经济师、英国央行前官员Colin Ellis公开指出，谨慎起见，英国央行将维持所有举措不变。

　　上月以来英国国债收益率大幅提升，主要原因包括市场对英国政府预算赤字不断膨胀的信用度问题，以及大选带来的不确定性。过去一个月，英国10年期国债收益率从3.5%骤然升至4%。

　　英国爱丁堡RIA资本市场经济学家Nick Stamenkovic表示，投资者对英国财政状况非常忧心，还担心一旦英国央行现在就停止购买国债，谁会在“空当期”中拿起接力棒。投资者往往要等到经济和财政不确定性有所减少后，才愿意重回市场制造需求。

　　扩不扩大之辩

　　Stamenkovic仍表示，可能市场的预期是对的，即英国央行不会在2月会议上继续扩大资产收购规模，毕竟经济数据已经开始好转，因此很可能会在下个月会后宣布停止定量宽松货币政策。

　　“由于英国经济恶化的势头已经趋缓，加上政府财政赤字的扩大和大选在即，英国央行会在更大程度上帮助经济复苏，所以继续维持宽松的可能性较大，但扩大资产收购规模的可能性已经不大。”联合证券高级宏观经济分析师陈勇昨日接受《第一财经日报》采访时说。

　　事实上，英国央行去年12月会议纪要已经显示，货币委员会成员开始讨论是否要上调经济预期。而去年12月的一系列经济数据让市场相信，英国已在去年最后一个季度走出衰退。

　　数据显示，受新订单跳涨支持，英国去年12月制造业采购经理人指数从11月的51.8升至54.1，创25个月以来高点，指数值高于50的临界点表明经济正在扩张。不过，近日发布的去年12月消费者信心指数却较11月下降5点，报69，是2008年11月以来最大降幅。

　　瑞信驻伦敦经济学家、英国财政部前官员Neville Hill则认为，至少现在看来，英国经济正步出衰退状态，预计今年将继续复苏，从而获得持续强劲增长。因此，英国央行进一步扩大定量宽松货币政策的可能性不大。

　　也有人表示质疑，信贷增长的持续疲弱加上收缩的货币供应量，将使英国央行难以在现在就让定量宽松政策上全身而退。纽约金融公司High Frequency Economics经济学家Carl Weinberg公开指出，虽然经济数据有所好转，但英国工业产出仍低于衰退前峰值约14%。

　　根据英国央行本周一发布的最新数据，去年11月M4货币供应月率上升0.9%，为3个月来的首次扩张，但年率仍为下降；同时，对家庭的贷款却创下纪录低点，一定程度上说明经济的脆弱性。

　　Weinberg日前在一份报告中写到，英国央行会在2月会议上继续扩大资产收购规模，以刺激经济和支持国债价格，定量宽松政策规模的扩大也“几成事实”。如果英国央行对金边债券的需求稳定，即便市场对国债预期非常糟，扩大资产收购规模将会有助于支持需求和稳定供应，而国债价格不会发生大规模下滑。