市场通常认为，航运行业是全球经济复苏的主要受益者之一。在单位成本（不含燃料）相对稳定的情况下，运量和运价带来的收入增长，应有助于相关公司在2010年的经营杠杆。在我们看来，航运行业存在显著上行潜力，尤其是集装箱股。
由于运力得到控制，尽管淡季需求走软
，但集装箱现货运价一直较为坚挺。随着航运企业尝试在跨
太平洋航线上执行“紧急附加费”以抵消合同运价的亏损，运价可能在本月上涨。
我们认为，在2010年预期供应增长放缓以及需求增长加速的支持下，运价上涨速度加快可能会推动该行业新一轮的估值重估。
基于11.5%的2010-2011年平均船队回报率和6.3%的净资产回报率计算，航运行业对应的2010年预期企业价值/船队价值，以及2010年预期市净率分别为1.04倍和1.1倍。
此外，在从2000年11月峰值水平回调36%至2009年年底的3005点之后，BDI（波罗的海综合运费指数）可能正在触底。几周来，我们已经看到了反弹的初步迹象。我们预计，油轮市场在经历了艰难的2009年之后将于今年触底。较低的运价和回报率可能促使单壳货船逐渐退出市场，从而抵消新造船只交货的影响。
日本的多元化航运公司、
中海发展、
招商轮船和印度Great Eastern Shipping都有大量油轮运输业务。
高盛高华
来源：东方早报
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