2010年继续保持高仓位操作(图)

　　沉默时喜欢低着头、说起话来速度缓慢且声小，面前这个斯文的男人，使人们很难将他与“基金业绩冠军”的称号连在一起。这就是银华核心价值优选基金经理陆文俊，他在刚刚结束的2009年基金业绩排名中摘得标准股票型基金冠军头衔。

　　陆文俊身兼银华基金的A股投资总监、银华核心价值优选基金经理和银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金经理三职。昨日，他在接受本报记者专访时，发表了对2010年市场的看法，并详细解读自身投资的重点和投资的风格。

　　商报：您信奉何种投资理念？

　　陆文俊：我现在管理的基金规模有200多亿元，在这样的情况下，基金的操作只能严格地遵循价值投资原则，尽量做到提前把握投资的板块和个股，“抵抗”交易冲动和短期机会的诱惑。

　　商报：目前市场上很多人认为将出现向大盘蓝筹股的风格转换，您认为呢？

　　陆文俊：盘子大小并不是买入的依据，估值和成长性才是硬指标。投资者不能仅仅只从市盈率的角度看蓝筹股，应该考虑未来两三年的业绩增长。

　　举个例子，2010年银行股依然是低速增长（从A股市场角度出发，连续三年复利增长率低于25%就不属于高成长的范畴），2009年的信贷天量不可能重现。从某种意义上说，2006年、2007年银行整体行业高增长的阶段已经一去不复返了。

　　商报：目前整个市场有一种观点，认为未来宏观经济向好因此A股将走好，您也这么认为吗？

　　陆文俊：基金经理不是宏观经济学家，相比之下，基金经理更重视的是深入研究行业、企业。

　　对于2010年的投资，我们的态度是谨慎的。从目前的经济环境来看，出口完全恢复到2007年的水平还有一定困难，拉动经济的主力主要依靠投资和消费，在经济结构调整的主基调上，企业的整体利润水平难现高速增长。2009年市场估值水平修复阶段已经结束，股市的上涨更多来自于盈利推动。在这样的背景下，我们对于明年市场指数的表现采取谨慎态度。

　　商报：2010年您将保持何种仓位操作？

　　陆文俊：我认为，仓位水平要取决于基本面和市场形势与预期。当然，这与基金经理的性格和承受能力有关系。就我个人来说，如果股票的价值和价格合理，即使其股价短期出现下跌也不会冒然卖出。并且基金规模大了以后，建仓周期远远长于小规模资金，经常会因为对新头寸的建立而保持相对高的仓位。如果宏观经济和基本面不出现大的变动，我管理的基金2010年依然会保持较高的仓位水平。

　　目前的市场状况，尽管部分个股估值偏高，但是市场仍然没到像2007年那样所有股票都贵得离谱的时候，仍然有部分板块估值合理甚至被低估，给予基金做类似PE投资的机会，对大基金来说，这些机会是很宝贵的。从交易习惯上来说，我习惯于“养”股票，我无法判断股票什么时候会涨，但我认为在未来6个月到12个月的时间内这些被低估的板块总会有所表现。

　　商报：2010年您看好哪些行业？

　　陆文俊：大方向上依然看好大消费行业，包括汽车、商业零售、医药，此外还看好机械设备、低碳经济和有色板块。其中，低碳经济并不是和一般人想象得那样只是一个题材，而是有实实在在业绩的一个板块。