美元如升值后果很严重

　　过去一年美元汇率并没有持续下跌，而是大起大落，全年波动幅度近20％，走势多少出乎预料。在目前各界普遍谈论美元贬值趋向的时候，也许更应警惕美元意外升值带来的风险。

　　目前市场看空美元不过影响汇率的因素纷繁芜杂，货币走势不能简单与基本面挂钩。其次，汇率反映的是经济体间相对实力的变化。从基本面看，欧元区因财政约束，经济复苏力度受到影响。而美国经济所展现出的弹性和复苏力度均要好于其他发达经济体。再次，美元走势还受到市场风险偏好变化等因素影响。去年美国经济形势不好，风险偏好下降，美元往往走强。

　　如果美元明显反弹走强，或许会给世界经济带来新的风险。美联储的超低利率使基于美元的套利套息交易活跃，大量资金进入新兴市场。如果美联储年中开始加息，美元汇率抬头，或导致全球数万亿美元的套利套息交易平仓，巨量短期资金或由新兴市场回流美国。这对2009年以来欣欣向荣的新兴市场股市、楼市来说可能构成重大风险，并影响经济基本面稳定。

　　此外，美元再度走强对于将本币挂钩美元的经济体而言，出口上的难度会进一步加大。从全球货币战略格局观察，美元反弹或许还会使危机以来其他货币的上升势头受到抑制。（新华社记者金旼旼）