每经记者 张奇
近期铁矿石进口价格如脱缰的野马，一路飙涨，在成本价格逐步攀升的情况下，国内钢价近期也创下此轮反弹新高。东海证券行业分析师吴培文认为，近期铁矿价格上涨表面上看是印度上调出口关税直接引发的，但实质是中国需求所决定的。
国内基建投入将
在今年大规模启动，这对于钢材的需求拉动将是内生性的，同时汽车、家电销售火热以及钢材的最大消费领域房地产业开工率的稳步上升，都在释放良好的信号。业内人士认为，在国内钢价整体向好的情况下，投资者可以跟随钢价波动的节奏，关注阶段性投资机会。
铁矿石价格助涨钢价
近日现货铁矿石价格出现快速上涨，1月6日印度63.5%铁矿石外盘报价为130美元/吨左右，创2009年以来新高。国内进口铁矿石现货市场价格上升，例如
天津港63.5%印度粉矿价格为990元/吨，62%PB粉矿价格为1000元/吨；在进口矿的带动下，部分国产矿也纷纷跟涨，创下2009年以来新高。
国元证券行业分析师苏立峰告诉记者，此次铁矿石价格上升迅猛，比如天津港63.5%印度现货矿两周涨幅就达14.5%，Myspic进口矿指数同比上涨34%，环比上涨12.1%；Myspic国产矿指数环比上涨6%。
苏立峰同时指出，此次铁矿石价格快速上涨与2009年8月初的暴涨有本质区别。8月初的上涨主要是钢价暴涨带动，而此次根本原因不是钢价带动。此外，现阶段航运市场恰值休船期，海运费处于下跌过程，不存在海运费炒作。因此，除了印度上调关税的诱因外，中国需求的实质性恢复才是关键。
2009年1～11月，国内粗钢产量累计同比增速达12%，同期国内矿山原矿产量累计增速才6.1%，远远不能满足钢企生产需求。国内钢企只能通过进口铁矿石来解决原料短缺，致使2009年我国对铁矿石的依存度达到70%以上。同时，由于铁矿石价格处于历史低点，国内各大钢企囤货要求较为强烈，反映出各大钢厂对2010年需求的乐观预期。
实际需求带动钢铁业增长
中投证券行业分析师初学良认为，结合国内各行业2010年最低增长预期来看，2010年需求总体增速将超过12.35%，远超2009年4.37%的增速。
吴培文告诉记者，房地产投资约占固定资产投资的25%，2010年房地产新开工面积的增加将起主要带动作用。2009年房地产新开工面积与施工面积分别同比上升16%和17%，这不仅是过去一年房产销售旺盛的结果，也预示着未来将有更大的需求。
初学良更指出，房地产投资增速预计为20%，与宏观策略预测的30%～35%还有不小的差距。从对下游行业的预测来看，机械和轻工这两个较大的下游行业2010年的增速相对较低，分别为10%和0%。如果上述三个行业增长能够超出预期，那钢铁行业出现强劲增长的可能性就大大增加了。
踏准节奏投资
初学良指出，钢铁行业的PB与沪深300的PB比例历史区间是0.33～0.77，按照目前的估值水平，钢铁板块PB/沪深300PB=0.52，处于历史估值比例的中枢（0.55）偏下水平。因此目前钢铁板块价位从市净率上看已经相对便宜，安全性较高。
从市盈率比例（整体法）上看，目前板块的市盈率较高，达到历史高峰期，即钢铁行业的PE/沪深300的PE=43.1/22.57=1.91。但由于2010年钢铁行业的盈利预计将会有较大幅度的改善，普遍在15～20倍的PE水平，按照20/22.57=0.89的比例计算，未来存在较大下行空间。
钢价是反映供需的直接指标，初学良认为，在钢价走势上，2010年1季度末和2季度初将迎来钢价上升的黄金期。首先，2季度将迎来开工的旺季，供需矛盾短期内难以缓和；其次，成本底部逐步抬高，长协谈判助涨现货矿价格和焦煤价格的稳步上升将推动钢价上行；最后，1季度将是库存消化期，下游备货的增加将使库存压力逐步减轻。
吴培文同时告诉记者，随钢价波动是钢铁板块典型的运行特征。结合行业长期发展趋势，跟随钢价涨跌周期进行板块中期投资是一种理性的操作方式。中国的钢价通常在1年中有1~2个波段，A股的钢铁板块与钢价联动，充满了波段特征，通常在钢价反转时买入超额收益最高。
初学良认为，上半年在基建和房地产投资的带动下，长材需求依然较好，因此业绩弹性较大的长材类公司和资源类长材公司收益更明显。但从目前的股价来看，部分个股已经反映了明年的良好预期，上涨空间有限，反而一些质优价（绝对股价）廉的投资目标的上涨空间更大。行业整体趋势向好，成长性、业绩弹性是行业配置的两大关键因素。
综合考虑成长性、业绩弹性和估值三因素后重点推荐：
太钢不锈、
鞍钢股份、
宝钢股份、
新钢股份、
首钢股份、
凌钢股份。
太钢不锈（000825，收盘价8.98元）
公司的不锈钢产品具有明显的差异优势，2009年公司不锈钢出口萎缩但成功通过占有其他公司的市场份额转化为内销增长；公司的不锈钢产品具有消费品概念，市场应用前景可观。此外，公司资源优势明显，未来极有可能成为国内铁矿、煤炭和钢铁一体化优势最强的上市公司。
鞍钢股份（000898，收盘价15.28元）
公司产品结构稳定且盈利远高行业平均水平，有望是行业复苏最大的受益者之一。鞍钢集团2010年仍在铁矿石价格上给予股份公司5%优惠，公司成本优势仍存。公司作为东北地区的钢企龙头，整合其他小钢企势在必行，是未来我国钢铁行业的重要一极。
凌钢股份（600231，收盘价12.24元）
公司盈利稳定性强而且盈利水平高于其他资源类钢企，而公司决议增加铁矿产量和高速线材产能将会成为未来业绩重要增长点。同时公司作为一家中小型资源类钢企，符合鞍钢整合的要求，未来极有可能被整合进鞍钢集团的大版图中，因此潜在的重组交易也会为公司带来一定的溢价。
宝钢股份（600019，收盘价9.08元）
公司汽车板实力行业领先，是汽车消费增长的最大受益者。公司其他主流产品差异化较强，产品综合竞争力强大，特别是不锈钢和取向硅钢逐步进入盈利通道，增添了公司的业绩增长点。
新钢股份（600782，收盘价8.60元）
公司300万吨薄板工程已于2009年7月正式投产。2009年是该工程的优化年，公司正通过开展降成本增效提高企业效益。2010年公司的热轧板生产成本将达到行业中等水平，行业的复苏将会使300万吨薄板工程成为公司业绩增厚的重要亮点。
首钢股份（000959，收盘价5.79元）
公司集团承诺最晚2010年向股份公司注入钢铁主业资产，以实现整体上市：“首钢总公司在股权分置改革期间做出了在2010年底前履行资产置换的承诺。2010年，资产置换工作进展情况将对公司发展产生影响。”此事件确定性强，而且集团的铁煤资源也非常丰富，未来想象空间较大。
来源：每日经济新闻
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