长城证券：蓝筹股是上半年行情热点

　　?股指期货、融资融券试点获国务院同意的消息，无疑对股市构成实质性利好。在经历了多年摸索之后，A股市场基本实现了与国际接轨，投资者也将面临新机遇。

　　就短期市场而言，大盘下跌空间有限，在经历了将近半年左右的盘整之后，市场有望在一季度展开新高之旅。

　　首先，股指期货、融资融券的推出将促使市场风格切换，蓝筹股是上半年行情的主流热点。

　　证监会相关部门负责人8日表示，国务院已原则上同意推出股指期货，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间；同时，国务院已原则上同意开设融资融券业务试点。

　　投资者期盼已久的股指期货与融资融券终于获批，对市场的影响深远。我们认为，融资融券对市场的影响远高于股指期货，融资融券一旦推出，将会明显提升市场活跃度，对于融资融券标的证券的蓝筹股而言，融资融券将会增加蓝筹股交易量在全市场的占比，推出初始阶段很有可能导致蓝筹股供不应求，推动股价上涨，进而带动大盘指数快速上行。股指期货作为风险管理工具，推出的前期也会对沪深300指数成分股产生重大影响，推动相关成分股的上涨。

　　总体上看，股指期货与融资融券的推出将会提升蓝筹股在市场中的地位，增加蓝筹股的交易价值，从而带动整个大盘的上涨。

　　其次，政策调控仍属微调层面，上半年政策转向可能性不大。

　　从信贷数据分析，央行7日在公开市场招标发行了600亿3个月期央行票据，最终参考收益率回升至1.3684%，同时进行的300亿元正回购中标利率1.36%，两者共计回笼资金750亿元。本周公开市场到期资金400亿，央行实现净回笼资金1370亿元。

　　原本投资者预期一季度信贷规模有望保持在高位，但是央行的公开市场操作无疑给出了一个信号，即央行有意要控制信贷规模，这对投资者信心造成一定打击，银行、地产等信贷敏感行业领跌市场。不过我们认为，央行公开市场操作回笼资金仍然属于微调层面，市场资金层面绝对额仍处于近年来高位，流动性相对充裕，上半年上调存款准备金率甚至加息的可能性不大。

　　2010年A股市场将迎来全流通时代，如果股指期货、融资融券能够顺利推出，中国股市将从制度层面基本实现与国际接轨。

　　在操作策略上，由于距离股指期货、融资融券正式推出还有一段时间，春节前股指期货、融资融券两项金融创新的影响仍然主要体现在预期层面，大盘蓝筹股与小盘题材股的市场主导权之争仍将延续。

　　但是，从全年布局的角度看，蓝筹股仍然是稳健投资者的首选，银行、钢铁、煤炭等权重股在年报公布期间有较大的投资机会，成为2010年投资主线。投资辅线则仍然以世博会、区域振兴、节能减排为主，上海、海南、新疆、海西等板块都会有阶段表现，而3G、LED、无线增值等科技股也会出现交易机会。