股指期货来了该如何选择指数基金

　　上周五，中国证监会宣布国务院已原则批准同意推出股指期货品种 ———

　　上周五，股指期货即将推出的消息让市场格外振奋。鹏华基金北方营销中心总经理韦伟、天相投顾首席基金分析师闻群在北青财富课堂上，为投资者讲解了新形势下指数基金的投资技巧。

　　-让专家团队为自己打工

　　基金在国外发展了一百多年，已经成为全球传播最广、最为成熟的大众理财品种；成熟市场几乎70%以上的家庭，都是通过基金来打理他们的投资。

　　为什么国外那么多家庭都是通过基金来打理资产？在国内基金为什么发展得如此迅猛？这个行业到底有哪些魅力和哪些特点呢？

　　韦伟认为，基金一大特点是专家理财。通俗而言，就是投资者把钱交给专家团队，让他们为自己打工。

　　基金公司里有一个非常庞大、各司其职的专业团队，其中有上市公司调研员、风险控制人员、公司决策委员会、基金经理等。专家理财，可以解决投资者在专业、时间上的欠缺和不足。

　　第二个特点是强制组合投资。2008年基金的平均收益是-40%多，下跌幅度远远小于股市下跌幅度，这是因为强制组合投资分散了风险。

　　第三个特点叫强制托管。大家投资基金的钱，由银行来进行保管；基金公司只有下达操作、管理的权利，没有动这个钱的权利。强制托管，充分保证了投资者资金的安全。

　　第四个特点是强制信息披露。基金必须通过媒体及时披露信息，每天都要公布净值，赔了、赚了都要公布。

　　另外，评价一个基金的好坏，最好用三年时间去衡量；好基金的特点一是能体现收益，二是风险控制能力强。一定要收益和风险控制能力相结合。

　　第五个特点是投资收益可以免税。根据我国税法，开放式基金的收益是可以免税的。此外，基金还具有服务多元化、管理方便等特点，能适应现代快节奏生活的理财需求。-遵循景气周期选择投资品种

　　美国股市已有200多年，而中国的股市从1991年到现在还不到20年时间。从历史数据可以看出，美国股市遇到多次较大事件，但趋势始终是向上的，这就是资本市场。

　　在金融行业从业多年的韦伟称，根据观察，股市里挣钱的人只有两种：一种是稳住不动的人，另一种是见利就跑的人，但这两种人少之又少。

　　经济学家通过上百年的历史总结出著名的时钟理论，一轮儿的景气循环通常有四个阶段，即过热期、滞涨期、衰退期和复苏期，而每一个时期都会有适合该时期的投资品种。

　　1.过热期。特征是经济持续升温，利率与通货膨胀开始上升。专家建议，该阶段应投资价值型的股票。

　　2.滞胀期。对应的特点是经济增长开始减缓，甚至停滞，利率与通胀维持一定水平。专家建议，该阶段应投资配置型的基金和平衡型的基金。

　　3.衰退期。对应的是经济从停滞走向萎缩，失业率上升、消费率降低，股票市场下跌。专家建议，该阶段应投资国债、固定收益型基金和债券基金。

　　4.复苏期。此时利率与通胀维持在较低水平，企业盈利较好，投资市场正酝酿着上涨的行情。专家建议，该阶段应投资成长型的股票及指数型基金。

　　 -怎样分辨不同的指数？

　　天相投顾首席基金分析师闻群认为，投资者要投资指数基金，首先要分清指数，即是被动型还是增强型。

　　对于增强型指数基金，投资者不能仅仅从指数这个特征去判断，还要关注基金公司的主动资产配置能力、行业配置能力和选股能力。

　　而被动型的纯指数基金则不需要这些，只要跟踪的指数定好了，基金的资产配置、仓位就是确定的，行业配置也是确定的。

　　如果有人说，指数型基金经理的资产控制能力、主动择时能力和选股能力很强。“那是瞎扯，因为完全复制指数基金不需要基金经理有这些能力。所以投资时一定注意，问问是增强型还是被动型。”闻群说。

　　对于完全复制指数的基金，重点关注其跟踪的是哪一个市场指数，因为市场指数决定了投资的行业和投资的个性。“第一看指数的覆盖面，第二看指数的风格。”

　　比如，有投资者希望获得相对均衡的收益，可以选择覆盖面比较好的跨两市指数。

　　有人喜欢高成长性，希望获得比一般的指数更大收益，可选择一些成长性高的中小盘指数。

　　有些投资者要求稳健，希望能买大盘股票，则可以关注大盘风格指数，如上证50 、沪深300等指数。

　　 -如何选择指数基金？

　　选择好了指数，该如何选择相应的指数基金？或者说怎样才能识别好的指数基金？闻群提示，投资者需要关注一些技术指标。

　　第一点，跟踪误差。买指数基金的目的，就是为了获得市场指数的平均收益。但要注意，基金和指数的表现之间还不是完全一样。

　　指数基金虽然买的都是指数里的样本股，但指数基金毕竟会有5%的现金保证流动性。还有，指数基金日常的申购、赎回也可能造成对股票买入和卖出。

　　“我们看这个指数基金好不好时，关键看其有没有跟住指数，关注跟踪误差，跟踪误差小的指数基金通常会比较好。”

　　“此外，即使跟住指数，还要看其有没有获得超额收益。如果在跟踪误差尽量小的情况下获得了超额收入，那就是好基金。”

　　第二点，指数基金会有5%的流动性应对申购和赎回。如果某个基金的资产规模很小，一旦有稍微大一点的申购，就会对基金运作产生很大的影响。

　　“因此，建议投资者要特别注重指数基金的规模；一般来说，规模稍微大一点的会好一点。”

　　指数基金虽然是跟踪指数，但毕竟还是要人来管理。因此，投资者还要关注基金经理在指数型基金的管理上是否有经验？公司综合实力是否过硬？对风险能否做到严格、细致的控制？

　　以上问题对每个基金都重要，特别是指数基金就更加重要，所以要注重公司的综合实力。(记者 娄企勇 范辉 范晶晶) (来源：《北京青年报》)