券商股面临投资机会

　　2010年1月11日上午，在3200点徘徊了一个多月的沪指大幅高空跳开百余点。受相关利好因素的影响，期指概念股领涨大盘，其中券商板块接近涨停，期货板块涨幅在8%左右。

　　事实上，券商和期货板块的“惊艳”表现早在业内人士的意料之中。

　　上周五晚间，中国证监会相关 负责人表示，国务院已经原则上同意推出股指期货和开设融资融券试点。至此，筹备多年的融资融券和股指期货业务终于盼来了“准生证”。接受采访的研究人士表示，这两项创新业务将在提高经纪收入、增加利息收入、革新自营模式等多方面对券商业绩产生正面贡献，也将直接为控股期货公司的券商带来分享期货经纪业务收入的机会。

　　那么，二级市场方面将迎来怎样的行情呢？

　　券商蓝筹或受益

　　从总体上看，机构对于两大创新业务推出的反映是非常乐观且期望的，其中，“短期利好券商期货和大盘蓝筹”成为业内主流的观点。

　　国泰君安的策略分析师表示，从以往A股的走势来看，每一次释放的股指期货推出信号，都曾带动沪深300成分股（尤其是权重股）出现阶段性显著上涨。目前大盘股板块估值合理，券商期货等板块受益直接，因此有望在利好政策的刺激下阶段性走强，促使市场风格发生转换。

　　中国银行私人银行部也认为，由于近一段时间蓝筹股涨幅偏低，导致不少投资者视蓝筹股为“鸡肋”，认为其上涨空间不大，并不具备大的投资价值。而融资融券和股指期货在A股市场“上下求索”之时推出，无疑将提升相关公司的基本面，为券商带来新的盈利增长点。

　　“除了券商以及蓝筹股”，中海基金首席策略分析师乌旸丹丹还指出：“参与期货的上市公司、帮助金融系统完成升级的电子类公司、特定封闭式基金等都将成为该业务的受益者。”

　　市场长期趋势向好

　　根据国金证券方面的预计，股指期货推出的初期，期货经纪业务收入对券商净利润的增厚幅度为3%-4%；从长期来看，增厚幅度有望达到8%-15%。因此，“中长期会使股票市场和期货市场交易量均显著增长。”乌旸丹丹也表示，随着市场规模的扩大及交易对手的增多，股指期货将进入成熟的发展阶段，据保守估计会为券商贡献10个百分点以上的利润，成为平滑市场波动、规避系统性风险的有效工具。

　　从各国经验看，股票市场也都在股指期货推出后呈现长期发展良好的态势。资料显示，目前，全球共有34个国家和地区的35家交易所推出了股指期货交易业务。其中，包括美国标普500、英国金融时报100、香港恒生等具备代表性的期指都在新交易业务推出后迎来了长期的牛市格局。

　　但是有业内人士认为上述海外市场的长期牛市并非金融创新之功。东北证券策略部经理郭峰在接受记者采访时表示，虽然短期内融资融券和股指期货能对市场产生正向刺激，但推出后股票市场还是将按照各国具体情况运行，并不能打破股市长期的运行规律。

　　关注大券商股

　　此前新业务启动的传闻已经在市场上激起了强烈的反应，这次的“靴子落地”又将引发怎样的投资热点呢？

　　数据显示，按照1月5日的股价和2009年业绩估算，券商行业市盈率平均为39.8倍，其中，大盘券商股市盈率较低，中信、光大和海通的市盈率分别为26倍、37.6倍和33.3倍，与整个市场相比，具备一定的投资价值。

　　一位业内人士分析说，目前，大盘在3200点附近振荡，上下皆有空间，在腰部位置追涨很有难度。在融资融券与股指期货正式推出之前，券商股作为年内最大的主题投资题材，将反复吸引资金对其炒作，因此深度套牢的概率并不大。他建议说，从融资融券受益程度来看，创新类的大券商具有试点先发优势，更能为投资者带来阶段性的超额收益。