BDI迎“开门红”首推中海发展、长航油运

　　1月8日，BDI（波罗的海综合运费指数，直接代表国际航运景气程度）收于3140点，周均值比去年末的3005点明显上涨6.21%，迎来“开门红”。

　　从需求上说，圣诞节、元旦假期后，散货船租船需求回升。特别是北半球寒冬积聚的煤炭需求，支撑巴拿马、灵便型、超灵便型散货船 运价回升。我们认为，进入2010年一季度，在国内市场需求以及铁矿石谈判的支撑下，BDI指数将可再次冲高。

　　VLCC（超大型油轮）运价方面，随着寒冷天气的延续，原油库存减少，需求增加，运价正逐渐回升。但成品油轮运价回落。

　　国内方面，沿海煤运指数较前周回落29%：直供电厂耗煤持续高位，存煤天数下行，但煤价的上涨，使得电厂、贸易商进货谨慎，贸易煤大量减少，由此导致沿海煤运综合指数下降。我们预期，2010年COA（长期合同）运价上涨5%-10%。

　　CCFI（中国出口集装箱运价指数）比上周略涨0.5%，商品库存低位带来的补库存效益使货量得以持续。同时，班轮公司有效的运力控制，使集运行业运价维稳。我们预计，2010年在需求回升、班轮联盟锁运价的背景下，集装箱市场走势可能超预期。

　　【投资建议】

　　经历了圣诞假期后，国内外航运股均跑赢指数。其中，以中海发展走势最好。

　　煤价上涨导致下游进煤减少，但电厂耗煤高、库存低，下游需求依旧饱满，预计运价仍能回升，增持中海发展。

　　铁矿石谈判未结束前，BDI仍将有冲高可能，可继续持有中远航运、中国远洋。

　　中长期看，推荐受益于油轮运输市场复苏的长航油运。国泰君安