央行短期内加息可能性不大

　　　见习记者 徐 欢

　　中国央行此次上调存款准备金率比预期早，这将对经济产生怎样的影响？未来政策走向如何？带着这些疑问，证券时报记者采访了多家海外投行经济学家。他们普遍认为，中国政府年内将会推出更多紧缩政策，但短期内加息的可能性不大，并认为存款准金率上调对银行业绩的影响并不大。

　　中国释放退出信号

　　受访海外投行经济学家表示，此举意味着中国开始着手回收过去一年来极度宽松的流动性，以防止经济过热，同时认为中国将在未来推出更多紧缩政策。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，此次中国人民银行调高存款准备金率仅是管理过度的流动性，而非政策正式收紧的开始。花旗集团大中华区首席经济学家沈明高认为，调高存款准备金率意味货币政策收紧，并标志中国正式拉开宽松货币政策退出序幕，但目前仍处于央行的数量调控阶段。美林大中华区首席经济学家陆挺表示，这标志着中央政策态度的转变，但不应被看作是剧烈的收紧。

　　对银行影响不大

　　海外投行普遍预期，此次上调存准率对银行的影响有限，不会影响到2010年的7.5万亿新增信贷计划。不认为今年预期的人民币新增贷款有下调风险，原因是目前有需要维持宽松货币环境，以配合项目的强劲融资需求及避免经济下滑，而且银行目前的贷存比率也相对较低。

　　王庆、沈明高和陆挺均认为此举对银行盈利影响十分轻微。王庆认为政策不会对银行资金的流动性产生重大影响。沈明高则认为，中资银行短期虽因融资的不确定因素而窄幅波动，但相信收紧银根也可带来净利息收益率提高的正面影响。并预计即使在最差的情况下，每调升50基点，净利息收益率亦只收窄0.6基点，而盈利则下跌0.4%。

　　短期内加息可能性不大

　　沈明高预测，中国央行存贷款利率未来将上调，一般而言，存款准备金率的调升早于贷款利率两个月左右。如果贷款利率上调，将提升银行的净利息收益率。

　　陆挺预测，近期央行将不会调高利率，并预期未来存款利率将上调27个基点，而借款利率则上升18个基点。

　　王庆表示，预计这将是政策收紧周期的开始，并预期未来将出台更多的紧缩措施，但预计直到今年第三季度央行才会开始提高利率。

　　野村证券经济学家孙明春预测，未来几个月将出台更多的紧缩政策，不过这些措施可能是温和的而且有针对性的。他认为中国最有效的货币紧缩工具是贷款额度，预期今年会重新推出这类措施，但信贷额度不会大幅收紧。