七公司业绩超预期 创业板预演年报行情

　　“本周以来创业板市场整体走强，演绎的是典型的年报行情。一些业绩预增的个股无一例外均受到了市场追捧。”1月14日，面对创业板个股全线飘红、平均涨幅近5%的强劲走势，天相投顾分析师王明利如是说。

　　当天，发布业绩预增公告的探路者涨停报收，终盘收于45.16元。其 预计2009年全年实现净利润同比增长50%-100%。此前，还有两家创业板公司发布了业绩预增公告，他们分别是同花顺预计2009年实现净利较上年增长50%-100%；神州泰岳预计2009年实现净利较上年增长110%-130%。

　　此外，1月14日晚间，再有4家创业板公司公布了2009年业绩预告，其中创业板龙头吉峰农机增幅50%-100%，此外宝德股份、银江股份、大禹节水增幅分别为65%-100%、50%-80%及22%-27%。

　　而13日挂在涨停板上的创业板公司就包括宝德股份、吉峰农机和大禹节水等四只个股。

　　“可以说，部分创业板个股业绩增长超预期激发了创业板的人气。截至目前，创业板系统性的风险已经得到较充分的释放，创业板整体已经结束了连续下跌的行情，进入企稳回升的阶段。”王明利表示。

　　价值回归未完

　　世纪证券高级研究员吕丽华对此却持不同观点，“我不认为是年报行情，个股涨幅大的主要原因还是前期跌幅太大”，且创业板发行市盈率高企本身已经涵盖了这部分业绩成长预期。

　　统计表明，当天表现突出的大禹节水、超图软件和吉峰农机3只股票上周跌幅超过10%，跌幅最大的大禹节水跌幅达到14%。

　　吕丽华表示，此前，创业板经过连续三周多的回落调整，虽然是步入价值回归之路，但仍未达到合理估值区间。

　　齐鲁证券研究所分析师尤文静也表示，尽管上周主板市场已开始上演“年报行情”，但创业板的“年报行情”应该会来得晚一些。目前创业板高估值已经让很多投资者望而却步。某些公司2009年业绩超预期已经体现在估值之内，并反映在股价之中了。

　　“经过连续调整，创业板估值过高的风险得到较大释放，但价值回归的过程尚未结束。从价值回归的形势来看，前期更多表现为整体价格下跌，而今后个股走势的分化，很可能成为价值回归的主要特征。”尤文静认为。

　　不过，其也表示，如果创业板在年报集中发布之前得到相对充分的调整，那创业板年报超预期的公司必将再次受到资金的追捧。

　　王明利强调，从整体估值水平和近期走势来看，创业板系统性风险已经有了明显释放，近期难再有较大的回调压力，股指企稳回升的趋势日渐明朗。接下来个股走势的分化，很可能成为价值回归的主要特征。

　　目前创业板整体的PEG为1.9，小于全部A股和中小板的水平。这表明创业板估值过高的压力在减小。不过，截至14日收盘，创业板42家公司的静态市盈率为105.45倍。王明利认为，未来两个方面将影响创业板的走势，一是从供需水平上看，供给的增加将降低创业板股票的均衡价格，二是随着新股不断上市，与新的参照物相比，之前上市的股票也不具备优势，这也是未来一段时间内，创业板所面临的风险因素之一。

　　软件业增幅居首

　　上海证券分析师钱伟海表示，创业板市场在经过初期的资金推动型炒作后，未来或会进入个股价值挖掘阶段，股价表现的结构性分化将会逐步形成。目前来看，这一迹象还不明显。但随着市场规模的扩大和创业板市场调整的延续，这一趋势必然出现。

　　王明利指出，预计2010年创业板整体净利润将比2009年增长39%。其中传媒、电气设备、软件及服务和纺织服装四个行业利润增长幅度大于平均水平，元器件、机械和医疗器械等行业利润增长率在35%以上。占创业板总市值63%的四大行业软件及服务、医疗器械、机械和元器件净利润增速分别为45%、39%、36%和35%。这些行业盈利水平的大幅提升，缓解了估值偏高的压力。

　　因此，投资者应从行业前景、盈利模式、市值规模、利润增长能力等指标来选择长期看好的行业及股票。从近期看，应规避那些业绩增长能力不足以支持近期涨幅的股票。

　　王明利表示，软件及服务行业仍然是创业板第一大行业，医疗器械行业也保持为第二大行业。其认为这些大市值行业的走势将决定创业板整体运行方向。

　　截至目前，软件及服务和元器件行业正在经历景气上升的过程。从行业发展的前景看，战略性新兴产业的提出，给网络信息技术产业带来广阔的发展空间。政策方面，年底中央经济工作会议重点强调结构调整，电子信息产业和新兴产业均是政府重点扶持对象，行业内许多股票均有望从中受益。

　　此外，创业板机械行业中的个股多属于型战略性产业。从长期看，个股的成长能力将会带动板块整体走强，就短期来说，前期涨幅过大的股票如吉峰农机已经调整较为充分，这也有利于该板块在市场上有稳定的表现。

　　“从市值规模上看，相比之下，小市值的公司或具有更大的成长空间。”王明利认为。