股指期货开闸或成杠杆基金新“支点”

　　日前，股指期货和融资融券业务从传闻到获得准生证，也令创新型基金产品再次进入人们的视野，尤其是带有杠杆机制的指数化蓝筹基金，杠杆效用初步体现，二级市场开始出现超越指数的阶段表现。专业人士分析指出，股指期货的推出不仅丰富未来基金产品创新的土壤，还可能为杠杆基金提供新的投资“支点”。

　　据Wind统计，虽然沪深300指数在2009年12月仅上涨1.82%，但国投瑞银瑞和远见、同庆B、国投瑞银瑞福进取三只杠杆基金在当月的二级市场涨幅分别达到9.27%、4.77%、3.62%，瑞和远见的溢价率最高升至15.14%，而当月净值上涨2.53%的瑞和小康，二级市场价格却下跌2.82%。专业人士分析指出，几只杠杆基金在二级市场的迥异表现，表明市场的价格发现机制是有效的，随着时间推移，杠杆基金的独特机制将进一步被市场所发现。

　　浙商证券分析认为，国投瑞银瑞和远见估值水平提升的原因有二：一是股指期货的推出会刺激大盘蓝筹股及沪深300指数的走强，导致高杠杆性将得以体现；二是在股指期货业务推出以后，投资者可以利用股指期货对冲远见净值的下行风险，进而在股指上行时获取一定的超额收益。去年12月的阶段性上涨之后，瑞和远见的二级市场价格首次接近其1.2元的估值，如果市场风格能够在融资融券、股指期货推出的预期下顺利转换，瑞和远见的溢价水平有望得以维持。

　　不过，也有专业人士分析认为，类似国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金这类创新型产品的推出，虽然丰富了投资者的交易机会和投资手段，但其交易价值和机会更适合于对趋势判断较为准确的投资者，在2010年各方机构一致预期的震荡行情中，灵活波段操作才更有可能取得超额收益。