股指期货筹备工作将陆续展开

　　　1月12日晚，证监会批复了中国金融期货交易所开展股指期货交易。分析人士指出，在正式推出交易之前，还有多项关键准备工作需要各方筹备，此外市场也在等待中金所是否修改已运行2年多的现行规则体系。

　　据悉，证监会的批复文件表示，合约具体挂牌时间，需要等待股指期货正式合约批复后，由中金所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。

　　准备工作中，股指期货的交易合约与相关规则无疑最受关注。事实上，2007年中金所已公布相关合约规则和风控措施的意见稿，即《沪深300股指期货合约》、《风险控制管理办法》等。但时隔近3年，资本市场环境已有不同，中金所是否会修改当初的合约引起多方猜测。有消息称，包括熔断机制、持仓限额、最低交易保证金标准等规则都将被适当修改，其中，股指期货最低交易保证金标准或调至12%，持仓限额则有可能大幅降至100张。

　　事实上，股指期货的最低交易保证金标准一直被不断调整，从6%到8%，再到10%。对于提升到12%，业界认为可能性较大。这是因为虽然《沪深300股指期货合约》规定的最低交易保证金为10%，但在实际的仿真交易中，为了控制风险，中金所收取的最低保证金为12%，因此这已经不成问题。

　　不过对于持仓限额大幅压低和取消熔断机制，业内人士表示将信将疑。前者一旦实施，将无法体现出机构投资者和散户的区别；而后者指的是对某一合约在达到涨跌停板之前、设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易，也是国际上较常用的风控手段，除非有更好的替代方法，一般不会直接取消。

　　对于市场上的种种猜测，中金所目前不愿发表评论。不过市场普遍认为，即使修改规则，中金所也只会越改越严。

　　此外，投资者关心的“股指期货投资者适当性制度”也还需要继续等待。目前，监管部门初步确定的股指期货门槛是———硬性指标方面，开户资金不低于50万元，参加过相关培训并通过测试，具有过期货交易经历等；综合评估指标方面则涉及投资者年龄、财务状况和诚信状况等。相关人士表示，此标准尚需证监会主席办公会议讨论通过，之后公开向社会征求意见，重新修订后正式发布。