慎待融资融券 券商欲考客户

　　　融资融券的风险承受能力测评与创业板的测评重叠，投资者申请时券商将考虑是否进行创业板风险承受能力测评。部分券商有可能引入“考试”环节，“这是一种最简单、有效考察投资者对融资融券知识掌握情况的方式。如果投资者得分太低，显然还需要再补课”。

　　证券时报记者 游芸芸

　　本报讯 记者获悉，在等待监管层下发融资融券相关指引的同时，大部分去年参与融资融券测试的券商目前正积极准备上报方案。部分券商为了解客户对融资融券的熟悉程度，拟引入“考试”机制对客户进行适当性管理。

　　部分券商本周已开始与相关软件开发商进行接洽，并着力推动系统测试进度。日前召开的证券期货监管工作会议对今年融资融券工作的部署是强化合规管理、风险控制，并督促融资融券试点公司做好技术系统测试、风险提示和客户适当性管理。

　　记者获悉，几乎所有拟申请融资融券业务的券商均在等待监管部门下发相关指引，以及接下来的窗口指导。而在大多数券商准备的上报方案中，已体现了适当性管理的各项元素。深圳某券商融资融券部人士表示，该公司目前正对之前起草的申请方案进行修改，“针对当前的市场状况，可能需要对客户资金门槛和‘户龄’进行调整”。

　　据悉，去年部分公司拟将客户参与融资融券的资金门槛定在40万元或50万元以上。某大型券商负责人认为，融资融券开展初期，客户申请的实际资金门槛可能远高于券商所设的下限。“在业务开展初期，如果融资和融券全部来自于证券公司，则这部分规模不会太大，券商挑选合格客户可能遵资金量由大至小的原则。”

　　而市场所关心的“户龄”门槛，则仍存在变数。此前部分券商将户龄定为18个月，也就是客户参与融资融券需在试点券商开户一年半以上。上述券商负责人认为，依照今年情况，不排除户龄减少的可能性，主要考察客户对风险承受能力和对该业务的熟悉程度。

　　深圳某券商融资融券部人士指出，融资融券的风险承受能力测评与创业板的测评重叠，投资者申请时券商将考量其是否进行创业板风险承受能力测评。同时，为了在充分揭示风险的基础上做好客户适当性管理，部分券商还可能引入“考试”环节。投资者在申请时将完成一份试点券商所制定的融资融券知识和操作试题。“这是一种最简单、有效考察投资者对融资融券知识掌握情况的方式。如果投资者得分太低，显然还需要再补课。”

　　投资者在成功申请开通融资融券后，将面临授信额度问题。多家券商表示，投资者所获授信额度上限将参照其总资产或金融资产的一定比例进行，但投资者可能无法获得其总资产或金融资产100%比例的总授信。

　　此外，记者还了解到，因在2009年进行了再融资，部分券商拟提高融资融券的整体规模。如去年参加测试的一家大型券商今年拟将规模从20亿元提高至50亿元。

　　·链 接·

　　投资者应该注意三大事项

　　融资融券在沉寂一年后如今再次高调挑动了市场的神经。据记者了解，不少投资者有意通过融资融券业务开创2010年的新财富之旅。然而，业内人士提醒，投资者参与融资融券需跨越多道门槛，且风险相对较大，应谨慎对待。

　　所开户券商是否有试点资格

　　业内人士强调，投资者参与融资融券，首当其冲是必须了解自己开户所在的证券公司是否具有开展融资融券业务试点资格。据市场人士分析，首批获得试点资格的券商将在3－5家左右。

　　据了解，不少投资者准备“移步”至拥有较大试点胜算的券商，但可能不了解各家券商开展融资融券的门槛——除了资金门槛外，还有“户龄”门槛。去年底，不少券商有意将“户龄”定在18个月，即投资者需在获得试点证券公司开户一年半以上才能进行融资融券。也就是说，刚刚“转户”的投资者在短期内将无缘该业务。结合当前的实际情况，有业内人士分析，今年这一时间门槛或许会降低，“半年、一年皆有可能”。

　　并非符合条件都能获得授信

　　在满足基础条件后，证券公司会对客户的资产规模、投资状况、交易特征、风险偏好、投资经验等进行规定，一般会制定比监管机构、交易所规定更为严格的准入标准。因此不意味着每个符合相关条件的投资者都能获得授信。

　　上海一家券商人士表示，如试点初期只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，则可能因证券公司自有资金和自有证券的限制，导致即使投资者达到所有条件，仍无法获得资金授信额度。

　　即便在成立证券金融公司后，可能对单一客户、单一证券的额度也有限定。如交易所在单只标的证券融资余额或融券余量超出一定比例时，可能暂停其融资或融券交易，避免对证券市场的过度冲击。此时投资者申请的涉及该证券的融资或融券交易将无法实现。

　　可充抵保证金证券身价有异

　　北京某大型券商融资融券业务负责人指出，按照经验，在交易所公布可充抵保证金证券的范围后，证券公司将据此调整并公布自己的范围。在融资融券交易过程中，如某一只证券被调整出可充抵保证金证券的范围后，将直接减少投资者保证金可用余额，降低担保比例，甚至可能引发平仓风险。通常而言，退市证券、“ST”证券、“*ST”证券不可充抵保证金。

　　在担保证券的折算率上也有大学问。一般情况下，证券公司会在交易所公布标准的基础上，对不同的担保物规定不同折算率。只有现金折算率为100%，而其他证券折算率依据其流动性和市场风险存在相应差异，这会直接影响投资者实际可用额度。 （游芸芸）