梯形融资模式撬动中小创业者贷款坚冰

    对于2000多万元的研发投资来说，100万元贷款的分量似乎不算重，但对于已经“弹尽粮绝”的创业者王越来说，没有这100万元贷款，之前的2000多万元研发投资会变得毫无意义。

　　2007年春天，在成都高新区为中小企业举办的贷款评审会上，四处举债无门的王 越，向成都高新区提出了贷款申请。在没有任何抵押物的情况下，王越最终申请到了梦寐以求的100万元贷款，企业终于渡过了难关，顺利发展至今。

　　让无抵押物的中小企业迅速得到贷款，成都高新区金融服务工作的这一举措，帮助创业者凿破了融资的坚冰。同时，包括天使基金、引进风投、上市辅导等方式的系列融资服务手段，使成都高新区的中小企业能够在不同的发展阶段，享受到适合自己的金融服务。

　　结合本地金融服务创新的实践，成都高新区发展策划局局长汤继强在2008年正式提出了“梯形融资模式”，认为中小企业是有生命周期的，政府应在企业的各个发展阶段提供适宜的融资帮助。这一理论如今已得到政界、商界和学界等多方面的关注。

　　中小企业普遍有核心技术，无可抵押物

　　回想起2003年9月刚调入成都高新区任经贸发展局副局长时，汤继强印象最深的，是中小企业集体处于融资难的窘境，没有一套符合中国国情的解决方案。

　　他尝试邀请银行提供帮助，花了不少时间跟各大银行领导沟通和交流，但一次次接触下来，银行给出的贷款底线，依然是企业必须有抵押物。这对于中小企业来说，无异于封死了银行贷款的道路。

　　“启动资金是东拼西凑的，办公室、厂房是租用的，产品订单是不确定的，货款是还在回来路上的。”汤继强总结中小企业普遍的状态是有核心技术、无可抵押物。

　　对于上市融资的途径，汤继强说这更是中小型企业当时无法企及的。主板市场门槛很高，创业板、中小板多年无果。中小企业也就不再对上市抱有希望。

　　国家针对中小企业的科技三项费、技改经费、银行贴息等，分别掌握在科技、发改、经贸等各个部门手中，政府掌握的补贴资金很分散，也不知道该怎么快速、精准地提供经费。

　　一些中小企业春天申请到政府资金，因为相关部门办事效率低，往往到了秋天才能拿到。一些有很大潜力的中小企业，就在等待的过程中因资金短缺而消失。

　　如何寻求中小企业融资问题的突破，是汤继强始终放不下的一道课题。

　　2004年，他考取了西南财经大学“中国金融研究中心”的博士，师从著名金融学家、长江学者刘锡良教授，并以中小企业融资问题作为自己的研究方向。

　　政府承担12％的风险，撬动1亿元破冰资金

　　随着成都高新区对中小企业融资问题的日益重视，帮助融资的尝试渐渐增多，汤继强有了更多的实践和研究机会。

　　“统贷统还、风险共担”的融资新思路，提上了成都高新区的议事日程。

　　“一家中小企业想要贷款，银行不理你，觉得业务太小没有做头。如果有100家中小企业要集体贷款，银行就会对这笔大业务产生兴趣，主动上门。”汤继强给记者解释了这个思路的核心。

　　成都高新区希望以成都高新创新投资有限公司为平台，筛选、组织一批有资金需求的优秀中小企业，打包后整体向银行融资。为了解决银行贷款需要抵押的问题，成都高新区邀请担保公司对贷款进行担保。

　　这一设想引起了国家开发银行四川省分行的强烈兴趣。双方约定，2005年国家开发银行向成都高新区提供1亿元打包贷款，担保公司承担贷款风险的70％，高新区承担风险的12％，银行只承担风险的18％。

　　“这就让银行的贷款风险大大降低，放贷的顾虑一下子打消了。”汤继强对记者说，把钱整体从银行中贷出来，再根据需求分别贷给中小企业，让以往横在中小企业面前的贷款门槛不再高不可攀，当年就使50家企业获得了“及时雨”。

　　2006年，成都高新区再次用同样的方式，从国家开发银行取得了2亿元打包贷款，为上百家中小企业解了缺钱的燃眉之急。打包贷款额度逐年增加，2009年突破5亿元。

　　正是通过打包贷款，王越借到100万元。拿着这笔钱，王越和创业伙伴顺利完成了产品研发的最终阶段。

　　历时3年的研发努力，让他们成功制造出了中国首个拥有自主知识产权的微晶屏幕，这样的屏幕在强烈光线的干扰下，也能高清晰地完成投影显示，拥有强大的市场竞争力。许多单位在使用投影仪时，纷纷选用微晶屏幕。

　　截至目前，成都高新区先后与成都银行、中国进出口银行、中国建设银行等合作，开展打包贷款业务，为不同领域的企业构建了相应的贷款渠道。

　　500多家成都高新区的中小企业，通过打包贷款进行了融资，融资总额超过20亿元。4年多的运作，没有出现一笔呆坏账。

　　“2005年，成都高新区用分担12％风险的方式，撬动了银行的1亿元资金，迈出了帮助中小企业债权融资的第一步。”汤继强说，这次突破，让高新区坚定了继续探索的信心。

　　在为中小企业提供金融服务的过程中，汤继强和同事们走访了1500多家软件、物流、贸易、4S店等中小企业。每到一处，汤继强都会根据企业自身的发展阶段，建议企业接受高新区相应的融资服务，这在后来被汤继强看作是梯形融资模式的萌芽。

　　随着工作的不断深入，一系列针对中小企业的融资措施，逐渐在成都高新区实施。

　　记者在成都高新区的创业孵化器看到，刚刚起步的创业团队可以免费利用软件公共技术平台，有潜力的小企业有机会获得几万元到几十万元的天使基金。

　　度过初创期的企业，可以到“盈创动力”的平台进行登记。“盈创动力”建立了详尽的企业动态数据库，将企业信息分门别类提供给投资、融资和中介机构。

　　目前，已有包括投资、融资、培训、会计等在内的数十家专业机构入驻“盈创动力”。仅2009年上半年，“盈创动力”就帮助200多家中小企业获得贷款4．5亿元。

　　梯形融资模式的成熟，折射金融改革成效

　　在工作中，随着越来越多的企业融资成功，汤继强掌握的案例包括政府扶持资金、风险投资、债权融资、股权融资等方方面面。

　　2006年盛夏的一个周末，在西南财经大学中国金融研究中心的18楼会议室里，汤继强和导师、同学们聊起了融资问题。在把成都高新区帮助中小企业融资的各种办法串起来之后，汤继强发现一个梯形融资模式在自己的脑海里出现，经过导师的指点和自己的反复打磨，他于2008年正式公布了这项理论。梯形融资模式认为，一个企业从注册开始，将经历初创期、成长期、扩张期、成熟期和衰退期等5个阶段。

　　在初创期时，由于信息封闭，企业面临着技术、市场、管理三大风险，这个时期主要依靠创业者的资本投入，外部资金应该通过寻求合作伙伴来获得。同时，企业要规范自己的制度，努力发展同银行的关系，为将来吸引风险投资或从银行获得贷款打下基础。此外，这个时期企业还应积极寻求政府的支持。政府扶持中小企业的重点也在于此。

　　企业处于成长期时，规模逐渐扩大，可用于抵押的资产增加，并有了初步的业务记录，信息透明度有所提高，技术风险和市场风险开始显现，这使得企业应该着手吸引风险投资。

　　在扩张期时，企业资产规模较大，业务记录也较完备，信息透明度进一步提高，市场风险和管理风险加大，信用评价工作可在这个阶段开展，这时企业的债权融资比重应该上升。此时，由于企业已经符合商业银行的贷款要求，可以获得商业贷款，因此企业融资中以债权融资为主，风险投资虽仍存在，但比重下降。

　　进入成熟期之后，企业的规模扩大，盈利增加，业务记录和财务制度趋于完备，市场相对稳定，已有足够的信用能力，这时需要考虑的是“股权融资＋改制上市”。

　　衰退期的企业，则因为产品老化、出现亏损，应尽快选择破产、出售或者重组。

　　“针对企业所处的生长阶段，政府就很清楚什么时候该给企业无偿投入，什么时候该引进风险投资，什么时候让适合的银行、担保机构进入，什么时候帮助企业进行股权融资，什么时候帮助企业改制上市。”在汤继强看来，梯形融资模式捅破了中小企业融资问题上的窗户纸。

　　梯形融资模式从萌芽到成熟，汤继强认为这个过程折射出了中国金融改革的成效，如果没有金融环境的不断宽松，没有地方党政对中小企业融资方式的不断探索，梯形融资模式不可能成长起来，“随着我国对金融改革的日益重视，将催生更多的创新政策，中小企业的融资道路会越走越宽，梯形融资模式的内涵也会越来越丰富”。