厉以宁：投资冲动引起的资产泡沫必破

　　著名经济学家厉以宁日前出席“2009年度观察家年会”时称，由投资冲动造成的资产泡沫一定会破，因为没有实体经济的支撑，泡沫不可能长久维持。而泡沫一旦破裂，就会影响到所有的房地产公司和利用信贷购房的人。股市的情况也是这样，股价在炒作过程中可能上涨，但也会随着实体经济的回落而回落。

　　厉以宁认为，资产泡沫的产生可能有两个方面原因：一是随着投资扩张，大量扩张的信贷没有全部进入实体经济领域，其中有一部分进入到虚拟经济领域；二是投资者在通货膨胀中对资产价格上涨有预期，将来既然要通货膨胀，现阶段就应该购入资产等待价格上涨后卖出，大量的投机型或者投资型的资产购买行为推动了资产泡沫的形成。

　　他建议推进投资决策体制的改革，而目前仍然是政府主导型的投资决策体制，大的投资项目都由政府决策，在这个过程中应当有合理的程序，应当有一定的规章来进行约束，其中的关键在于要把政府主导型的投资决策体制逐步转向市场主导型的决策体制。

　　厉以宁还指出，应该加快对行业垄断体制的改革，当前的重要问题是行业垄断跟行政垄断是结合在一起，这种体制如果不改革，就会阻碍企业的公平竞争，并且产能过剩和它有一定的关系，资产泡沫跟它也有一定的关系，因为它把过多的信贷资金通过行业垄断转移到了资产泡沫的投资中去。 (来源：证券时报)