未来几年欧元仍将处于尴尬地位

　　围绕美元没落的大辩论颇具启迪意义，只是时机远未成熟。然而，引人注目的是，在讨论谁能取代美元成为全球货币时，人们对欧元避而不谈。一揽子货币、特别提款权（SDR）乃至人民币国际化，种种建议相继出笼，惟独不提明显可以取代美元的欧元。这其中，似乎隐藏着些许玄机——

　　现在发生的一切，本应是欧元的机遇。

　　处于金融危机暴风眼之时，人们开始认识到，美国经济规模与美元所占据的压倒性地位很不相称。金融危机使美国在全球国内生产总值（GDP）中所占比重加速下滑，而美国对于财政可持续性的明显忽视，也在侵蚀美元长期的相对吸引力。

　　欧元已经是全球第二大货币。然而，抛开暂时的货币升值不谈，截至目前没有丝毫迹象表明，人们正逐渐把欧元当作一种全球货币。不仅如此，当地时间1月18日，美联社记者奥义夫·怀特撰文预测，在未来几年内，欧元仍将处于尴尬地位。事实上，当地时间1月15日，欧元因一则“默克尔可能辞职”的传闻而出现罕见暴跌后，一种担忧情绪便在全球蔓延开来。

　　“没有爱情的婚姻”　

     诞生10年来，对于其成员国而言，欧元是一项巨大成就。在这场金融风暴中，欧元对欧盟成员国及相邻经济体的吸引力，达到了前所未有的程度。但即便如此，它在人们心目中的地位仍然很尴尬——只是一种区域性货币。最新数据显示，截至2009年末，美元在全球储备中所占的比重是欧元的近3倍。在金融危机最严重时期，身陷困境的各金融机构都需要美元，为此，美联储通过互换协议，为非美国机构提供了高达6000亿美元的流动性。这种情形从来没有发生在欧元身上。

　　在奥义夫·怀特看来，虽然很少人认为欧元区会因为全球金融危机而解体，但在部分成员国政府债台高筑之时维持这一货币联盟意味着“高昂的代价”。为避免欧元出现大规模贬值，欧元区要求成员国将财政赤字控制在ＧＤＰ的３％以内，但目前要完成这一目标困难重重。欧元区成员国希腊２００９年财政赤字占ＧＤＰ的比例将高达１２．５％，爱尔兰也将达１１．７％。爱尔兰经济学家大卫·麦克威廉姆斯甚至将爱尔兰和欧元区的关系形容为“没有爱情的婚姻”。

　　加入欧元区之初的美好憧憬成为镜花水月，以致有人预计，希腊和爱尔兰等国可能在2010年底前被迫退出欧元区。“身处欧元区，欧盟的强制措施必将使这些国家复苏受限，从而造成国内民众生活成本增加等诸多社会问题。庞大的债务更可能让他们走上阿根廷的老路。”奥义夫·怀特同时表示：“退出欧元区束缚，债务压力和赤字危机会变本加厉，所以进退皆难。”

　　更困难的是，由于欧元区１６国的经济复苏情况快慢不一，如何拿捏货币政策调整时机也显得颇为困难。目前西班牙的失业率高达１９．４％，而荷兰仅３．９％。如果欧洲央行维持低息政策，则荷兰将面临更大通胀压力；如果加息，西班牙经济的复苏势头则可能被打断。

　　另一种“耻辱”

　　缺乏领导力是另一种“耻辱”——美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼最近指出，欧洲缺乏一个集中的中央金融体系和流动性比较高的劳动力市场。布鲁塞尔智库主任让·皮萨尼-费里对此表示赞同：“欧元区最大的问题就是：过于强调统一市场的标准，而忽视了对统一规则的执行监管。”

　　一语惊醒梦中人。在上周末举行的货币政策决策会议上，欧洲央行行长特里谢将基准利率维持在1%的历史最低水平，并提出“不救助债务违约成员国，而是要加强监管”，打击成员国间的风险依赖行为成为欧央行的目标之一。

　　事实上，在美元式微之际，其他替代品或许都不如欧元。彼得森国际经济研究所高级研究员亚当·普森表示：“众所周知，一揽子货币很难发挥作用，特别是如果其中包含不可兑换的货币的话。”至于特别提款权，它同样不是一种“真实存在的货币”。有人猜测，石油也可能以美元之外的其他货币定价。但在各种以美元计价的交易品种中，都没有这方面的迹象——当然也没有改用欧元。

　　截至目前，似乎没有哪个经济体准备放弃美元，转而盯住欧元。