融资超百亿 中国西电19日网上申购

　　今年的第一只大盘IPO——中国西电(601179)19日将正式开始网上申购。

　　“本次发行价格区间为7.10元/股-7.90元/股，由于网上发行时本次发行价格尚未确定，将按上限申购，差价部分将于22日退还网上申购投资者。”中国西电董事会秘书田喜民表示。

　　中国西电表示,计划 发行不超过13亿股A股,占公司扩大后股本的30%，以7.9元的最高价格区间，中国西电将筹资不超过102.7亿元，其中19日网上申购的金额预计为61.95亿元左右。

　　市盈率之考

　　作为我国高压、超高压和特高压成套设备的生产商，中国西电能否吸引投资者眼球？

　　西电的市盈率倍数仍参照了此前的大盘股IPO定价。

　　按照7.1元的下限，其市盈率为21.50倍至23.92倍；按照7.9元的上限，其市盈率为30.71倍至34.17倍（扣除非经常性损益前后孰低的2008年净利润除以本次发行后的总股数计算）。

　　而此前上市的大盘股仍受市场冷落，分析人士认为，大盘IPO定价过高，其发行市盈率偏高是其表现萎靡的重要因素。最近上市的沪市大盘股中国化学首日涨幅不足6%。

　　国都证券张翔表示，“若西电发行价取7.9元，我们预计其首日定位至多在27倍动态PE，对应涨幅不超过13%。”

　　而本周有7只新股进行网上募资，规模预计为92.9亿元。西电网上募资占大头，其中18日的3只中小板新股为18.17亿元，19日的中国西电预计为61.95亿元，20日的3只中小板新股预计融资12.78亿元。

　　“预计参与本轮网上申购的资金为11000亿元，平均中签率为0.84%，在这7只新股中，我们倾向于放弃大盘股申购。”张翔表示。

　　挑战特高压

　　“中国西电是由国家"一五"期间56个项目中的5个项目支撑设立而成，是中国输配电设备行业唯一的具备成套生产能力的企业，同时在特高压领域取得了一系列技术突破。”总经理陈元魁在1月18日的路演时表示。

　　而近期国内电网投资增速明显加快，2009-2011年两大电网公司计划投入13400亿元用于电网建设。

　　“2020年前，仅国网在特高压和智能化方面的投资就将分别达6330亿元和7260亿元，输配电成套设备的需求将较为旺盛，西电也将受益于大环境。”浙商证券行业分析师史海晟表示。

　　2009年1-6月公司主营业务实现收入58.71亿元，净利润4.26亿元。以2008年国网公司220kV及以上输配电设备招标量统计，公司份额达到17%。

　　不过陈元魁也坦承西电在特高压产品上用的套管、绝缘出线装置目前尚需进口，中国西电对此正在加紧研制推进，相信在不远的将来可以实现国产化。

　　西电表示计划将募股所得其中的人民币77亿元用于扩大产能和技术升级。募集资金所投资的项目主要集中在：（1）高压开关项目，投资规模19.80亿元；（2）变压器项目，投资规模9.95亿元；（3）电力电容器项目，投资5.31亿元；（4）绝缘子避雷器项目，投资10.29亿元；（5）整流装置项目，2.13亿元；（6）试验检测项目，6.21亿元。“不过市场竞争、下游客户集中度高、原材料价格和供应、汇率变动未来都会给企业带来很大影响。”东兴证券电力设备行业分析师周宏宇指出。

　　陈元魁对此表示，公司在接受新的输配电设备订单后，会对所需要的钢材、铜等原材料进行部分采购，或锁定部分原材料价格，以保证合理的利润空间。