叶檀：无就业复苏就是没有复苏

　　叶檀：无就业复苏就是没有复苏

　　即将到来的经济会像严冬一样，漫长而又冷酷。在创造出量化宽松的货币政策之后，又有一个词大行其道——“无就业复苏”，听上去是不是比经济不景气好点儿？

　　宽松的货币政策能够救金融机构于水火之中，却不能让经济走出低谷。1月8日，欧盟统计局公布的最新数据表明，欧元区国家在持续经济衰退之后于2009年第三季度走出负增长，但欧元区国家2009年11月的失业率达到前所未有的10%，创下欧元区成立以来的最高纪录。

　　美国情况大同小异，虽然2009年第三季度经济按年率上涨2.2%，但失业人数居高不下，11月为10%，12月可能为10.1%。按照Louis Woodhill发表的文章，美国政府在统计失业率时存在人为缺陷，政府所计算的民用劳动力只包括那些有工作的人和过去4周在找工作的人。而在经济形势变得非常糟糕的时候（就像现在），失业者会失去信心并放弃寻找工作。很多人感到绝望，他们不想找工作，宁愿打短工，因此没有被纳入统计数据之中。残酷的事实是，这批人有可能成为永远的失业者。

　　中国情况稍有不同，就业情况好于欧美，但是4%的城镇登记失业率与社科院蓝皮书说的约10%的调查失业率之间，存在于无法填平的鸿沟。

　　糟糕的就业数据只能反映两点：或者全球经济的复苏完全是货币堆出来的伪复苏，经过一段时间的亢奋就会进入长期惨淡期；或者就业只是暂时滞后，很快就会提升。不过，在经历了补库存周期后，欧美就业率仍然如此难看，对未来的就业率不应该抱太大的指望。

　　中国的就业得益于投资基建与进出口的复苏，这样的复苏无法持续。

　　基建有周期。按照《瞭望》杂志不具名专家测算，正在兴建的京沪高速铁路全线，2008年开工当年完成投资552亿元，创造了中国铁路单一项目年度完成投资最高纪录。2009年完成投资640.7亿元。根据定额测算分析，完成这一规模的投资能够产生200多万吨钢材、1200多万吨水泥、10多万吨外加剂的需求。铁路建设具有产业链长、投资和需求拉动作用大的突出特点，不仅可以带动沿线地方建材、农副产品和日用品的消费，还可以带动沿线地方建材、农副产品和日用品的消费，拉动与高速铁路建设相配套的机械、电子、通信、信息、环保等多个行业的发展，还可提供近60万个就业岗位。按照铁路投资与相关产业1:10比例计算，京沪高铁两年拉动内需估算高达近1.2万亿元，对促进沿线当地经济发展效果十分明显。

　　应该追问一句，京沪高铁建完之后怎么办？还有其他高铁。如果像日本一样，该建的都建过了呢？那失业率就不是10%，而是20%的问题了。吸纳80%就业人口的中小企业还在紧缩过程中，从身边的实例可知，有更多的中小企业主无法忍受成本的上升，而纷纷关门。截至去年年底，全国中小企业约有7.5%歇业、停产或者倒闭。

　　只要欧美就业率继续恶化，进出口快速拉升就是昙花一现。在这次全球金融风暴中，没有奇迹，没有中国奇迹、东亚奇迹或者美国奇迹。没有就业，就没有真正的复苏，也就不会有消费的大规模增长。

　　无就业复苏显示实体经济的黯淡，未来消费前景不彰。但是，各国的GDP确实多多少少取得了一些增长，这是宽松的货币政策所赐，是政府大力刺激和一些资产估值复活的结果。在1月初美国经济学会“衰退后增长抑或停滞”的年会上，大多数经济学家对未来作出了心灰意冷的预测，从2009到2019年美国GDP年均增幅约为1.9%，和过去10年没有太大的区别。

　　宽松的货币政策不能挽救企业资产负债表，不能让企业更加愿意投资，却能挽救银行，可以让银行家大显身手。高盛在2009年取得了自成立141年以来最高的利润，因此准备敞开钱袋子向每名员工平均派发59.5万美元奖金。去年进账不错的摩根大通也将向其高层派出290亿美元的大红包，小摩约22万名员工平均每人也可获得约13万美元的奖金。另外，即便是业绩平平的花旗，其2009年的总奖金也为53亿美元，而且该行的投行业务负责人约翰.海文斯将获得约900万美元的最高奖酬。欧洲金融机构也不甘落在美国人之后，对金融家的痛斥构成无就业复苏社会的一道奇观。

　　欧美对中国发起一轮又一轮贸易争端，为了争夺小利大动干戈，用上了十八般武艺。银行家的盛宴与实体企业动用政府力量残酷掠食，正说明实体经济接近休克，而金融机构在货币的滋润下畸形壮大。

　　中国的金融与房地产领域同样如此，虚拟经济展现出它的市场容量，很快将压倒实体经济，一枝独秀。