一年期央票收益率如期再涨(图)

　　28天正回购暂停，货币政策从紧信号依然模糊

作为从紧风向标的一年期央票收益率，此前已长时间持平。刘建平制图
　　在上周四三月期央票收益率意外持平之后，有“公开市场基准利率”之称的一年期央票收益率昨日再度上行8.3个基点，达到1.9264%，逼近14个月以来的高位。

　　此前的7日，央行5个月来首次上调了3月期央票收益率和91天期回购利率，并于12日上调了一年期央票收益率和存款准备金率，两度打击上证指数分别下跌近2%。市场上关于货币政策从紧的猜测随之不断，以致央行官员公开出面澄清并非从紧（详见早报18日A18版）。

　　所谓发行央票，可以简单理解为银行将钱存入央行，一年期即存一年。简单地说，央票收益率的上升，是判断央行是否会加息，乃至进一步从紧的重要指标。

　　根据央行昨日的公开市场业务交易公告，央行昨日发行的240亿元一年期央票，收益率报1.9264%，较上周的1.8434%上涨8.3个基点。

　　“（央票收益率）在预期之中，上行不意外，不上行才意外。”有交易员昨日告诉早报记者，“这应该就是在实施监管层定下的收紧信贷、控制通胀预期一系列手段。”

　　但央行的另一举动，却让政策是否会继续从紧的信号显得模糊起来。

　　根据公告，昨天央行并未发行正回购协议。也就是说，在本周将有2500亿元资金到期的情况下，昨日央行仅回笼了240亿元资金（编注：按惯例，央行周四还会有公开市场操作）。

　　令市场尤为振奋的是，国务院总理温家宝19日上午主持讨论《政府工作报告（征求意见稿）》时称，一季度要“保持货币信贷合理充裕，着力优化信贷结构，把握好信贷投放节奏，防范金融风险，提高金融支援经济发展的可持续性。”

　　但趋谨慎的观点认为，与上周央行所传递出来的模糊信号（指3月期央票收益率意外持平）相比，央行昨日上调1年期央票是再度确定了从紧基调。

　　可见的是，对于即将于本周四公布的去年12月份经济数据，目前各方普遍预测，直接代表通胀形势的消费者物价指数（CPI）涨幅或达到1.7%，呈明显上升之势（编注：受食品价格上涨推动，去年11月CPI较上年同期上升0.6%，为10个月来首次走高）。央行似乎有足够理由从紧。

　　昨日另有业内分析人士告诉早报记者，央行之所以停止正回购，或是因为春节因素（编注：如昨日进行28天正回购，到期日就在春节假期期间），“不排除因为春节临近，本周不再净回笼”。

　　此前的14周累计，央行从市场净回收资金9530亿元（编注：不含存款准备金率上调所冻结的2500亿元～3000亿元资金）。