首发增发催肥资本公积 上市公司高送转添底气

　　上市公司的高送转“热情”在2009年度似乎分外高涨。三安光电昨日披露，大股东三安集团已提出“10转10”的2009年利润分配动议。据统计，截至1月20日已披露2009年年报的12家上市公司中，年度利润分配方案每10股合计送转高于5股的便已达4家，包括禾盛新材、卧龙地产等。

　　记者经过梳理发现，上述有意进行高送转的上市公司具有一个相似点，即2009年大多通过首发或增发的方式实现了现金融资，而这也正是相关公司敢于实施高送转的“底气”所在。

　　以中小板新军禾盛新材为例，由于在2009年年末手握逾5.72亿元的资本公积金，公司遂在2009年年报中推出了“10转8派2”的高送转方案。但事实上，公司上述资本公积金中的92.5%乃是通过首发募资所得。据了解，禾盛新材去年8月首发2100万股，共募资5.5亿元，其中记入股本2100万元，其余5.29亿元募资则记入了资本公积。

　　拟进行“10转8”的卧龙地产亦是如此。数据显示，公司2009年初资本公积仅为4414.6万元，但随着去年11月成功实施公开增发，卧龙地产通过发行新股股本溢价而获得了6.99亿元的资金公积，进而使得公司2009年末资本公积额骤增至6.17亿元。在此背景下，公司实施高转增计划也便有了充足的“本钱”。此外，计划“10转10”的三安光电在2009年9月也完成了定向增发，募资8亿元中有7.68亿元计入资本公积。

　　细心的投资者不难发现，目前实施高送转的上市公司均是采取资本公积转增形式而非送股。“与送股需要相应的业绩支撑不同，首发或增发所带来的股本溢价可快速“催肥”上市公司资本公积，进而使得相关公司较易具备高转增能力。”有分析人士指出。

　　不过，需注意的是，上市公司在高送转后股本总数虽扩大，但公司的股东权益并不会因此而增加，而且在净利润不变的情况下，由于股本扩大也将摊薄每股收益，因此，投资者应理性看待高送转行为。