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何志成:挤压泡沫信号明确

来源:每日经济新闻
2010年01月21日07:42
  何志成(农行总行高级经济师)

  1月20日中国股市大跌,引发亚洲股市全球股市跟着暴跌。为什么?因为市场预期中国宏观货币政策很可能转向偏紧。依据是什么?上周三央行突然宣布提高存款准备金率,本周二则将1年期央票利率再次上调。1月19日,央行暂停进行28天期正回购操作,仅通过公开市场操作发行了240亿元;1年期央票发行量较上周增加40亿元,发行利率上行逾8个基点至1.9264%。这一跳增幅度再次超过市场预期。

  市场为什么选择周三大跌,因为我们有理由相信央行已经提前获知了周四即将公布的2009年四季度CPI数据很可能跳升,不仅转正,还可能超过市场此前预期的数值。若真如此,央行将提前升息。

  目前许多人对央行可能提前升息不以为然,认为适度宽松的货币政策是中央经济工作会议定的调。但是我认为,由于中央经济工作会议之后,国务院连续推出抑制房价过快上涨的新政,而房价的高涨以及CPI这么快就超出预期,央行、银监会等能说没有责任吗?正是由于它们在去年控制不利,才导致商业银行放款失控,出现流动性泛滥的结果,导致房价高涨之后又是物价上涨。

  正因为如此,央行和银监会才显得格外积极——没有等CPI明显回升,就开始紧缩,虽然“商业银行1月份的余下时间不能再放款”的说法已经被否认。周三下午,中国股市收盘后欧美股市继续暴跌,美元大涨,商品货币暴跌的事实告诉我们:紧缩应该是肯定的事。

  至于市场传言的本周五央行将提高利率一事,我不敢妄加评论,但有一点是可以肯定的,中国2010年的货币政策绝不是人们以前以为的“适度宽松”,对股市和楼市来说,很可能出现阶段性的偏紧。也就是说,利空将不断,股市要跌,房价也要跌——必须要挤压泡沫。

  对于中国股市来说,周三为什么大跌?为什么个股会出现全面杀跌?为什么国际股市会跟着跌?这绝不仅仅是传言惹的祸,是市场已经得到了明确的信号。我认为,市场传言的所谓提前加息、印花税双向征收、物业税将在全国各大城市全面空转实等等,都不是空穴来风。如果房价再涨、CPI超出预期,这些利空很可能一个跟一个地放出。央行提前提高存款准备金率等已经发出信号——一定要将房地产市场和股市中的泡沫挤一挤。

  矫枉必须过正,虽然中国股市的泡沫远远没有楼市的泡沫严重,但股市作为宏观经济政策的晴雨表,作为众多地产股的栖息地,很可能遭受更多的利空。这一点,我们的股民要有足够的思想准备。当然,2010年的股市还是要涨的,中国经济也不会被宏观调控打垮。但有一点我们必须知道,政府各部门是很少联手行动的,怕就怕今天银监会唱空,明天央行唱空,后天发改委或国土部跟着唱空。而我们刚刚看到的中国股市大跌,仅仅是因为央行和银监会在唱空,下面还有什么?我不知道,但很可能仅仅是开始。
责任编辑:李乔
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