复苏盛宴后债务宿醉般来临(图)

　　提前出版的1月25日美国《商业周刊》发表题为《复苏盛宴后，债务宿醉般来临》的文章指出，2009年，为了防止全球经济进一步恶化，上万亿美元已经被投入其中。全球经济进一步恶化的趋势得到遏制，伴随而来的巨额赤字，已经转化为另一种更为强烈的担忧——“债务大决战”。这是新的一年各国当政者不得不面临的问题。

　　从2008年9月雷曼兄弟破产以来，G20这个全球最大的经济体集团，为实现全球经济的持续增长，已经为经济体注入了2.2万亿美元的巨资。而这部分资金大部分来源于借贷。

　　公共债务的规模将是史无前例的，将使全球经济复苏前景显得更为错综复杂。这是因为政府的债务进入债券市场将让私营企业发行自己的债务变得更为困难。要么扩张要么仅仅等待度过信贷危机的持续影响。

　　经济刺激的一个缺点就是，最初它刺激经济的增长，但之后遗留的负面效果将在未来许多年内对经济系统形成阻碍。

　　即使削减一些预算，国际国币基金组织仍然作出悲观预测，截至2014年，G20的政府债务将达到这些国家国内生产总值总和的118%。而在经济危机前的2007年，这个数字是78.2%。经济可持续发展的标准线通常是60%，超过这个标准意味着政府将不得不增加税收和削减开支。

　　奥巴马的困境并不是个案：增加税收来降低赤字将延缓经济强劲复苏的脚步，同时，长期来看，过多地削减开支将不利于国内社会稳定，并损害国家竞争力。

　　日本在大规模债务清算方面是一个典范。作为亚洲最大的经济体，日本的失业率逐渐上升，已经达到接近历史记录的5.2%。作为负债最重的工业化国家，日本的国债规模相当于GDP的200%，日本Aa2信用评级今年将被下调。2010年信贷评级机构和投资者将会对其它潜在的债务问题四处打探。在中国、希腊、墨西哥、越南甚至美国的任何下调信用等级的行动将动摇全球市场。

　　这个持续宽松的过程将令像美联储主席伯南克这样的中央银行家手忙脚乱。日本央行和美联储采取零利率的措施，同时英国银行和欧洲中央银行随后也制定类似政策。所有这些政策将为孟买、上海到圣保罗的股票市场和房地产市场注入大量的流动性，从而吹起新的泡沫，增加通货膨胀的风险。

　　但是，债务负担使他们很难将利率调整回正常水平，因为借贷成本进一步提高。其他国家经济将受阻。像印度、印度尼西亚和菲律宾等国家都是人口结构较为年轻的经济体，除非可以为这些年轻人创造待遇优厚的工作机会，否则这些社会将成为新的贫困与暴力的温床，这将是“债务大决战”最为可怕的情况。